Je veux dire un truc : ces derniers temps, j’ai vu tout le monde discuter du fait que l’offre de stablecoins augmente, que les flux des ETF entrent aussi à fond… et ensuite tout le monde commence à crier : « cette vague de marché haussier, c’est bon, c’est sûr ». Moi je me dis : hum… la corrélation, c’est une chose… un peu comme quand tu vois des couleurs sur une vitre et que tu crois que c’est la couleur propre du verre, alors qu’en fait c’est la lumière du dehors qui s’y reflète.

La capitalisation totale des stablecoins remonte, et les fonds hors bourse qui passent par le canal des ETF semblent effectivement suivre de près dans les données. Mais tu ne peux pas dire directement que c’est l’acheminement via les ETF qui fait grimper l’offre de stablecoins. Peut-être que les fonds hors bourse ont d’abord accumulé des stablecoins, puis ont ensuite acheté des ETF petit à petit ? Ou alors c’est carrément de l’arbitrage de liquidité on-chain qui se déplace ? Bref, moi je préfère y voir deux fenêtres en verre de couleurs différentes : la lumière traverse, et à la fin, la tache de lumière qui tombe au sol… c’est le résultat qu’on devrait regarder.

Ces derniers temps, le système de points, c’est devenu un truc où on « arrache la laine » comme si c’était un travail : les sorcières vont et viennent, ça devient vite interminable, j’ai l’impression que tout le monde se met à pousser jusqu’à y laisser sa peau… Je ne vais même pas chercher à comprendre qui a commencé avant qui. De toute façon, les mouvements de fonds ont leur propre rythme, et courir après la causalité, ça rend vite accro. Voilà, fin de la divagation de fin de nuit.