Je viens de voir quelqu’un faire le point sur la transparence des stablecoins et, franchement, plus je lis, plus je me sens mal à l’aise. Le rapport d’audit de USDT, au fond, c’est du style « on a fait venir un tiers, mais ne vous posez pas trop de questions sur les détails ». USDC, lui, explique les choses plus clairement, mais l’affaire de la Silicon Valley Bank l’an dernier n’avait pas failli provoquer une ruée aux retraits pour autant… Donc, même si les réserves sont plus transparentes, quand la panique s’empare du marché, tout le monde préfère encore partir en premier.

Quand les taux de financement deviennent extrêmes, la communauté n’arrête pas de se demander si ça va se retourner ou si ça va continuer à gonfler puis éclater la bulle. Je ne sais pas non plus, mais je sais une chose : la psychologie des retraits massifs n’a finalement pas grand-chose à voir avec la transparence des réserves. Tu ne sais pas si les autres vont courir en premier, donc tu n’as qu’à courir aussi. C’est comme ces projets de stablecoins « algorithmiques » : leur livre blanc peut être très joli, mais une seconde de manque de confiance humaine peut te faire tomber à l’instant. En tout cas, je n’ose pas toucher ces projets dont le rendement est trop beau pour être vrai : ne me dites pas que, à la fin, on n’arriverait même pas à récupérer son capital.