Franchement, avec les options, le temps est vraiment une lame qui coupe sans faire de bruit. Le preneur a toujours l’impression « j’ai encore le temps d’attendre », puis chaque jour il se lève et jette un œil sur le compte : la prime, ce petit quelque chose, fond petit à petit, comme un bâtonnet de glace qui ramollit doucement au soleil en été. Le vendeur, lui, c’est juste un rentier : c’est carrément stable, il reste allongé et encaisse la valeur temps. De toute façon, avant l’échéance, tu ne vas pas faire de vagues ; il gagne seulement ces « frais de patience ».

Récemment, j’ai vu pas mal de gens parler de RWA et de rendements des bons du Trésor sur la blockchain. En réalité, c’est la même logique : tu crois que c’est un revenu stable qui s’accumule, mais derrière, il peut y avoir des problèmes de liquidité ou une courbe qui se déforme, une lame—sauf qu’elle n’a pas encore frappé.

Je pense que, pour quelqu’un qui fait preneur, c’est facile de perdre son mental : le temps est du côté du vendeur. En clair, c’est parier la liquidité sur la direction. Les produits RWA à haut APY récents, ça ressemble à du “gain tranquille”, mais il faut savoir clairement si tu joues le rôle du preneur ou du vendeur. Dans les produits structurés comme les bons du Trésor sur la chaîne, une fois que tu entres, tu paries que leur taux de rendement ne va pas soudainement changer de cap, et le temps continue quand même de manger ton coût d’opportunité.

Bref, pour quelqu’un comme moi, qui a eu peur de se faire couper et se fait souvent avoir, je préfère être vendeur et encaisser un petit quelque chose, plutôt que de me faire tailler, lame après lame, par le temps. Pour l’instant, on s’arrête là : ne me demande pas si j’ai gagné, je peux juste dire que j’ai payé des frais de scolarité bien réels.