Surveillez ces dépenses du trésor, vraiment : on ne peut pas se contenter de regarder combien de rapports hebdomadaires ils ont publiés ou combien de réunions ils ont tenues. Parfois, les chiffres sont beaux, comme la TVL ou le nombre d’utilisateurs qui grimpe à toute vitesse, mais une fois qu’on vérifie on-chain, on voit que le trésor transfère de gros montants à des teneurs de marché ou mène des opérations marketing sophistiquées de déblocage de dépôts. Dans ce cas, cela suggère que l’équipe du projet n’est peut-être même pas sûre d’elle, et qu’elle maintient la façade en dépensant de l’argent.

Je suis plutôt enclin à faire davantage confiance aux données, mais à condition de regarder celles qui sont « invisibles », comme la fréquence des contributions du code des développeurs, ou encore le taux de participation aux votes des propositions de gouvernance. J’ai aussi mon intuition. Mais récemment, les angoisses liées aux calendriers de déblocage de tokens m’ont vraiment refroidi : beaucoup de projets sont en surface très reluisants, et au moment du déblocage, l’hémorragie est plus violente que chez tout le monde. Au final, les données peuvent me dire s’ils travaillent vraiment dans le concret. L’intuition, elle, ne fait au mieux que deviner s’ils cachent des bombes.