Je viens de voir un cas de liquidation : le prix d’alimentation a été retardé de 3 minutes. Le ratio de collatéral était pourtant largement suffisant, mais le tout a été liquidé sur la base de l’ancien prix. Avant, je pensais que des ratios de collatéral élevés garantissaient la sécurité. Maintenant, je me dis de plus en plus que la fiabilité et la rapidité de l’oracle comptent plus que le ratio lui-même. Surtout lors de marchés à très forte volatilité : ce décalage de quelques secondes peut suffire à vous faire sortir de la position.

En ce moment, de nouveaux L1/L2 lancent des incitations pour attirer le TVL, et les anciens utilisateurs se plaignent de “creuser pour vendre”. En réalité, c’est la même logique que pour les prêts : même si l’efficacité du capital est élevée, si le maillon de l’oracle de prix cède, alors toute “efficacité” ne sert à rien. De toute façon, ces derniers temps, j’ai baissé mon levier, en gardant une marge de sécurité. Qui sait dans quel pool tombera le prochain retard de cotation.