🚨🇺🇸 Le CDS sur 5 ans d'Oracle vient d'atteindre un record de 198 points de base, plus mauvais que les niveaux de 2008.


S&P a dégradé Oracle à BBB- la semaine dernière, d'un cran au-dessus du statut « indésirable », et a dit sans détour qu'il avait sous-estimé la quantité de liquidités qu'allait réellement absorber le déploiement IA d'Oracle.
Le risque ici ne tient pas seulement aux dépenses. La moitié des commandes non honorées d'Oracle remonte à un seul client, OpenAI. C'est une concentration client en plus d'une trésorerie disponible nette négative.
Cela survient la même semaine où Kimi K3 a ébranlé toute la filière IA. Un analyste a qualifié le stress de crédit d'Oracle de « canari dans la mine de charbon » pour la reprise plus large. Les marchés du crédit évaluent un risque que les marchés actions n'ont pas encore rattrapé.
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