La structure du graphique de Bitcoin fait écho à 2018, et ce cycle s’est inversé d’ici l’automne

Résumé

• Le CPI américain (headline) a baissé à 3,5% en glissement annuel en juin, contre 4,2% en mai.
• Le Bitcoin a gagné environ 2,7% en 24 heures, repassant au-dessus de 63 800 $.
• Le schéma de prix sur plusieurs semaines ressemble désormais à celui de 2018, qui s’est ensuite inversé.
• Ce cycle de 2018 a rétrocédé l’intégralité du rebond de l’été dès septembre.

Le Bitcoin est passé au-dessus de 63 800 $ mardi, après que le **Bureau of Labor Statistics américain a indiqué que les prix à la consommation ont baissé de 0,4% en juin **par rapport à mai, faisant retomber l’inflation annuelle à 3,5% contre 4,2% le mois précédent. La lecture a été plus faible que ce que les marchés avaient intégré, et la capitalisation totale du marché crypto a augmenté dans les heures suivant la publication, grimpant à 2,19 billions de dollars, en hausse de 2,05% sur la journée. Le rallye lui-même n’a rien d’inhabituel. Ce qui attire l’attention sur les tables de trading, c’est une comparaison historique précise que l’analyste Benjamin Cowen a publiée peu après la publication des chiffres, affirmant que la structure globale du prix du Bitcoin sur les dernières semaines — pas seulement le mouvement d’aujourd’hui — suit presque au pas près ce qui s’est produit pendant l’été 2018. Pourquoi la comparaison avec 2018 concerne l’enchaînement, pas le niveau de prix **La comparaison de Cowen **s’appuie sur l’ordre des mouvements sur plusieurs semaines plutôt que sur le niveau auquel le Bitcoin s’échangeait en 2018 versus maintenant. Dans sa lecture, le Bitcoin a débuté cet été avec deux semaines consécutives vertes, suivies d’une troisième semaine rouge avant la publication du CPI, puis seulement ensuite il a amorcé un rebond qui s’est poursuivi jusqu’à la fin juillet et au début août. Ce rebond n’a pas tenu. En septembre, la pièce avait rendu l’intégralité de ces gains.

En 2018, le Bitcoin a démarré fin juin/début juillet avec 2 semaines vertes.

3e semaine rouge avant le CPI.

Puis le Bitcoin a rebondi plus haut jusqu’à fin juillet/début août, avant de rendre tous les gains d’ici septembre.

Configuration similaire aujourd’hui. pic.twitter.com/PAOaiEC2sq

— Benjamin Cowen (@benjamincowen) 14 juillet 2026

Il soutient que le graphique actuel suit la même séquence : une avancée similaire sur deux semaines, une semaine rouge autour de cette publication du CPI, puis maintenant un rebond qui, si l’analogie tient, culminerait au cours des trois à quatre prochaines semaines avant de s’inverser. Cowen met en avant le schéma hebdomadaire plus large menant à cette publication et la traversant. Son argument ne dépend pas du fait que la publication du CPI elle-même ait causé le mouvement d’aujourd’hui. La comparaison est un “match de pattern”, pas une prévision de prix, et Cowen n’a pas associé de cible précise ni de date à partir de laquelle une inversion commencerait. Un RSI en zone de surachat complique le rebond

| Indicateur | | --- | Lecture | Ce que cela signale | | --- | --- | | Prix BTC/USDT | 63 838 $ | En hausse par rapport à un plus bas intrajournalier à 62 000 $ sur les deux derniers jours | | RSI (14, 30-min) | 76,21 | Zone de surachat, au-dessus du seuil de 70 | | Variation sur 24 h | +2,76% | Mouvement net à court terme, pas une progression graduelle | | Capitalisation totale du marché crypto | 2,19T | Participation large, pas limitée à Bitcoin |

En regardant moi-même le graphique BTC/USDT sur 30 minutes dans TradingView, la lecture du RSI à 76,21 est le chiffre à surveiller. Un RSI au-dessus de 70 mesure la vitesse et l’amplitude avec lesquelles le prix a évolué sur une fenêtre courte, et une lecture aussi élevée signifie généralement que le mouvement s’est fait assez rapidement pour qu’une pause ou une correction soit fréquente avant la prochaine étape, dans n’importe quel sens. Cela ne veut pas dire que le rebond est invalidé, mais une lecture aussi élevée explique pourquoi certains traders traitent ce rallye comme un événement à court terme plutôt que comme une confirmation d’un changement de tendance. Où l’analogie de 2018 pourrait se casser La comparaison omet aussi une structure de marché qui n’existait pas en 2018. Les ETF spot sur Bitcoin n’ont été lancés qu’en janvier 2024, et cette année, ils se sont comportés comme un véritable moteur de prix, plutôt que comme un simple détail. Les ETF spot américains sur Bitcoin ont interrompu une série de huit semaines de sorties de capitaux avec une entrée nette de 197 millions de dollars pour la semaine se terminant le 10 juillet, portée par une entrée unique sur une seule journée de 209 millions de dollars dans l’IBIT de BlackRock le 6 juillet — mais cette reprise n’a pas duré. Le 13 juillet, le complexe s’est brutalement retourné, selon les données de Farside Investors, en laissant tomber 424,7 millions de dollars en une seule séance, alors que l’IBIT et le FBTC de Fidelity affichaient tous deux leurs plus fortes sorties en plusieurs semaines. Ce type d’aller-retour n’a pas d’équivalent en 2018, quand le Bitcoin s’échangeait uniquement au comptant et via la demande sur les futures, sans enveloppe de fonds régulée capable de faire entrer ou sortir autant de capitaux en quelques jours. Pour qu’un schéma similaire à 2018 se reproduise, il faudrait que les flux ETF se stabilisent pendant la fenêtre de l’analogie ; le pattern actuel — une courte séquence d’entrées effacée presque aussi vite qu’elle s’est construite — suggère que la stabilité n’est pas encore arrivée. Le contexte du taux de fond diffère aussi. L’analogie de Cowen pour 2018 se situait au milieu d’un cycle de hausses de taux, où le resserrement de la politique était un vent contraire pour les actifs risqués en général. Le contexte actuel est façonné par l’assouplissement des données d’inflation et par l’ajustement des anticipations concernant la politique de la Fed, ce qui constitue un mécanisme différent agissant sur le prix même si le motif de chandelier hebdomadaire semble similaire. Une comparaison basée uniquement sur le graphique ne capture pas cette distinction, puisque l’analyse de séquençage ignore, par conception, ce qui pilote la séquence. Un renversement n’apparaît que si les flux des ETF restent négatifs Si l’analogie de 2018 se déroule comme le décrit Cowen, les trois à quatre prochaines semaines verraient le Bitcoin prolonger le rebond actuel, et un renversement ne deviendrait visible qu’à l’approche de septembre. Cela signifie que la lecture des flux ETF compte autant que le calendrier — et le renversement du 13 juillet plaide déjà contre une prolongation propre du rebond, indépendamment de ce que suggère la structure de 2018. Les traders travaillant sur des horizons de court terme vont probablement considérer la lecture actuelle du RSI comme une raison d’ajuster les tailles de position avec prudence plutôt que de poursuivre le mouvement. Les détenteurs à plus long terme ont moins de raisons de réagir, de toute façon, à une seule publication de CPI, car l’analogie porte sur le positionnement saisonnier au sein d’une structure multi-semaines, et non sur un changement de la demande sous-jacente du Bitcoin. La prochaine publication qui compte pour cette thèse est celle du CPI de juillet, attendue à la mi-août ; elle indiquera si l’assouplissement de l’inflation est une tendance ou un simple “blip” d’un mois, et si la structure de prix hebdomadaire continue de calquer le scénario de 2018 ou s’en écarte.