Je viens de jeter un œil aux pools d’un DEX ancien. Les paramètres de la courbe ont été ajustés, et le slippage est supérieur d’environ un cran par rapport à avant. Certains disent que c’est pour se prémunir du MEV, mais en clair, c’est une question d’addition, de soustraction, de multiplication et de division : une fois les réglages faits, si on calcule, la perte impermanente devient encore plus pénible à chiffrer.

Je ne suis pas prof de maths, je fais juste des “checks” on-chain, mais je vous conseille vraiment, avant de faire du market making, de lancer une petite simulation avec une somme modeste : les histoires de courbe AMM, ce n’est pas de la rente tranquille. C’est un duel avec les traders.

Ces derniers temps, j’ai vu dans des groupes les discussions s’enflammer autour des monnaies de confidentialité et des mixers, avec des lignes de conformité de plus en plus floues. En réalité, c’est la même logique que l’AMM : dans la profondeur de la liquidité, il y a des règles cachées. Le fait que vous ne les voyiez pas ne veut pas dire qu’elles n’existent pas.

Bref, pour ma part, dans mes positions, je continue à choisir des pools avec des audits propres et un verrouillage transparent — au moins pour dormir l’esprit tranquille.