Le Brent bondit de 4,6% en une seule journée, pour clôturer autour de 88,10 dollars le baril, atteignant son plus haut niveau depuis plus d’un mois. Ce rebond vigoureux est principalement porté par la brusque montée des risques géopolitiques au Moyen-Orient.

Le moteur central réside dans l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que dans le risque accru de perturbations au détroit d’Hormuz. Le marché craint un blocage du transport du pétrole dans le golfe persique (environ un cinquième du pétrole brut mondial transite par ce goulot), tandis que des actions militaires comme des attaques iraniennes contre les infrastructures de pays voisins du Golfe et des frappes aériennes américaines répétées poussent les prix du pétrole à intégrer rapidement une coûteuse « prime de risque de guerre ».

Les effets en chaîne se sont déjà propagés au niveau macroéconomique :

- Crainte d’une inflation : la hausse des coûts énergétiques ravive les anticipations d’inflation à l’échelle mondiale, pouvant pousser la BCE et la Fed à retarder leurs baisses de taux, et à maintenir des taux élevés plus longtemps ;
- Divergence des marchés : les secteurs de l’énergie et de la défense aux États-Unis en profitent, tandis que les industries à forte consommation de carburant (aviation, logistique, etc.) ainsi que certaines valeurs technologiques subissent une pression ;
- Transmission au quotidien : la fenêtre d’ajustement des prix des produits pétroliers nationaux fait face à une pression à la hausse, ce qui entraînera une montée des coûts de transport et de déplacement.

À court terme, la trajectoire du prix du pétrole est entièrement liée à la situation au Moyen-Orient. Si les routes maritimes étaient effectivement bloquées ou si les installations de production étaient visées de façon continue, le Brent pourrait tenter de dépasser 90 dollars. À l’inverse, si des signaux de détente apparaissent, la restitution de la prime de risque provoquerait aussi un repli brutal, et la volatilité du marché sera nettement amplifiée.