De l’un des premiers trillionnaires mondiaux aux pertes de plusieurs centaines de milliards de dollars, l’histoire dramatique d’Elon Musk un mois après l’introduction en bourse de SpaceX

Le 12 juin 2026, le monde a inscrit un nouvel épisode historique. Elon Musk est officiellement devenu la première personne de l’histoire de l’époque moderne dont la fortune dépasse le cap d’un billion de dollars américains, après les débuts de SpaceX sur le Nasdaq. Toutefois, moins d’un mois plus tard, l’histoire a radicalement changé : la richesse de Musk a chuté de centaines de milliards de dollars et son statut de trillionnaire est désormais instable, faisant de ce récit l’un des pires montagnes russes financières jamais observées pour un individu.

Moment historique sur le Nasdaq

SpaceX a officiellement fait son entrée en bourse avec le code SPCX le 12 juin, en fixant un prix d’offre initial de 135 dollars américains par action pour 555,6 millions d’actions de la classe A, pour une valorisation implicite d’environ 1,77 billion de dollars américains. L’action a bondi de 11 % dès l’ouverture des échanges pour atteindre 150 dollars, avant de clôturer finalement en hausse de 19 % le premier jour. Cette offre publique initiale a battu un record en tant que plus grand IPO de l’histoire du marché des capitaux, en levant environ 75 à 86 milliards de dollars américains, soit plus de deux fois et demie la taille de l’introduction en bourse de Saudi Aramco en 2019, qui détenait auparavant le record.

On sait par ailleurs que Musk détient environ 4,76 milliards d’actions de SpaceX, auxquelles s’ajoutent 352,5 millions d’options d’actions, selon les documents S1 de l’entreprise, ce qui correspond à une participation d’environ 42 %. La valeur de sa participation dans SpaceX, à elle seule, a déjà atteint des niveaux compris entre 760 et 866 milliards de dollars américains. En combinant sa participation dans Tesla, valorisée à plus de 350 milliards de dollars américains, la fortune nette de Musk a franchi pour la première fois le seuil d’un billion de dollars américains : selon les estimations du Bloomberg Billionaires Index, son pic a été enregistré à 1,32 billion de dollars américains à la mi-juin. Pendant ce temps, l’action SPCX a même touché un plus haut de 225,64 dollars américains le 16 juin, ce qui a permis à SpaceX de dépasser temporairement la capitalisation boursière d’Amazon et de devenir l’une des dix entreprises les plus valorisées au monde, avec une capitalisation d’environ 2,69 billions de dollars américains.

L’élan politique, le débat sur l’impôt sur la fortune explose du jour au lendemain

La première accession de Musk au statut de trillionnaire mondial a immédiatement suscité des réactions politiques très rapides, notamment du camp des démocrates à l’approche des élections législatives de mi-mandat de 2026. Le sénateur Elizabeth Warren, du Massachusetts, a déclaré sur la plateforme X que les familles américaines ordinaires devraient travailler plus de 11 millions d’années pour atteindre le niveau de richesse de Musk. Le membre du Congrès Ro Khanna, de Californie, a également qualifié la fortune de Musk de preuve que le système économique favorise de manière injuste une poignée de personnes. Divers groupes de défense de l’impôt progressif ont fait de ce moment un appel à une relance du débat sur un impôt sur la fortune plus agressif visant les super-riches.

Ce débat a même déjà franchi un cap concret au niveau des États. La Californie doit organiser un vote à l’automne afin de déterminer le sort du “Trillionaire Tax Act 2026”, une proposition d’impôt ponctuel de 5 % sur la fortune totale des habitants dont les actifs dépassent 1,1 milliard de dollars américains, payée en plusieurs versements annuels sur cinq ans, avec un potentiel de recettes pour l’État atteignant 100 milliards de dollars américains. Fait intéressant, Musk lui-même ne serait en réalité pas directement impacté par cette proposition, car il a déjà déplacé au préalable le domicile de sa famille et une partie des activités de la Californie vers le Texas.

De son côté, Musk se défend en affirmant qu’au cours de sa vie, il devrait payer plus de 500 milliards de dollars américains d’impôts : une déclaration qu’il avance pour souligner sa contribution au pays au milieu des critiques sur les inégalités de richesse. Les opposants aux politiques d’impôt sur la fortune soulignent toutefois que la majorité de la richesse de personnalités comme Musk n’est pas constituée d’argent liquide, mais de participations en actions dans des entreprises dont la valeur peut fluctuer fortement, ce qui entraîne des débats techniques sérieux sur la manière dont ce type de richesse pourrait être taxé de façon à la fois juste et pratique.

Dernières évolutions au 19 juillet : le statut de trillionnaire vacille

C’est la partie la plus surprenante de l’ensemble de l’histoire. À peine environ cinq semaines après avoir atteint le statut de trillionnaire, la fortune de Musk a connu une correction brutale à mesure que les actions SPCX continuaient de reculer. Les données du Bloomberg Billionaires Index indiquent une baisse consécutive : de son pic de 1,32 billion de dollars à la mi-juin, elle est retombée à environ 900 à 913 milliards de dollars la semaine dernière, et, d’après les données les plus récentes disponibles à la mi-juillet, elle a été enregistrée dans une fourchette de 792 à 879 milliards de dollars américains. Elle a même connu une baisse unique en une journée de 40,7 milliards de dollars américains le 17 juillet, en raison du tassement simultané des actions SPCX et Tesla.

Les actions SPCX ont, elles, reculé de plus de 40 à 45 % par rapport au plus haut atteint après leur cotation ; elles ont même enregistré un nouveau plus bas historique dans une fourchette de 123 à 137 dollars américains par action, et ont terminé en territoire négatif lors de 11 des 17 premières séances de négociation en tant qu’entreprise cotée. La capitalisation boursière de SpaceX a également été rognée : de son pic de 2,69 billions de dollars, elle est retombée à environ 1,64 billion de dollars, effaçant plus d’un billion de dollars de valeur de marché en seulement un mois.

Des analystes estiment que cette correction brutale reflète davantage une prise de profits massive qu’une dégradation fondamentale de l’activité de SpaceX. Néanmoins, certains analystes de Morningstar avaient déjà mis en garde par le passé : la valorisation initiale de ce lancement boursier serait particulièrement agressive, atteignant environ 94 fois le revenu annuel, bien au-dessus de multiples comparables pour Meta à 22 fois et pour Amazon à 18 fois. Cela implique que le bénéfice opérationnel de SpaceX devrait augmenter d’environ 75 fois par rapport au niveau de 2025 pour justifier cette valorisation en 2035. Le segment d’activité xAI, désormais placé sous l’égide de SpaceX, a également enregistré une perte opérationnelle significative de 6,36 milliards de dollars américains sur l’ensemble de 2025, même si ses revenus ont progressé de 22 % pour atteindre 3,2 milliards de dollars américains.

Perspectives à venir : entre ambitions spatiales et pressions du marché

En regardant vers l’avenir, la fortune de Musk et la performance du cours de l’action SPCX dépendront probablement de deux forces qui s’attirent et se contrecarrent. D’un côté, l’expansion continue de l’activité Starlink, le projet de services direct-to-mobile, les progrès du programme de fusées Starship pour des missions vers la Lune et Mars, ainsi que le potentiel de développement de centres de données basés dans l’espace demeurent des catalyseurs à long terme susceptibles de faire remonter la valorisation de l’entreprise si l’exécution opérationnelle suit le plan. Musk dispose aussi encore d’autres actifs en dehors de SpaceX et Tesla, susceptibles d’ajouter à sa richesse à l’avenir, notamment Neuralink, qui avait déjà levé des fonds avec une valorisation de 9 milliards de dollars américains, et le projet de robot humanoïde Optimus, présenté comme ayant un potentiel de marché considérable.

De l’autre côté, la pression continue de venir de deux directions. Premièrement, la volatilité extrême des actions SPCX, qui n’a que quelques semaines sur le marché public, rend la fortune de Musk très sensible à l’humeur quotidienne des investisseurs ; cette situation devrait très probablement persister jusqu’à ce que le titre trouve un point d’équilibre menant à une valorisation plus stable. Deuxièmement, l’élan politique autour de l’impôt sur la fortune ne montre aucun signe d’essoufflement : le résultat du vote en Californie à l’automne pourrait devenir un précédent important pour d’autres États, et la question des inégalités de richesse parmi les super-riches devrait rester un thème central avant l’élection présidentielle de 2028, indépendamment des variations de la fortune de Musk “sur le papier” dans les mois à venir.

Quoi qu’il en soit, l’histoire de Musk au cours du dernier mois rappelle de façon tangible la fragilité d’une fortune liée au prix d’actions d’une entreprise qui vient tout juste d’entrer en bourse : on peut atteindre le statut de trillionnaire, puis presque le perdre à nouveau en l’espace de quelques semaines, bien plus vite que les débats politiques sur l’impôt, qui mettent généralement des années avant de se traduire réellement en lois.
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