L’avertissement de Ray Dalio n’est pas simplement que les actions peuvent baisser.

Il s’agit du fait que plusieurs risques majeurs commencent à se chevaucher.

Le premier est la dette.

Les États-Unis continuent de dépenser plus qu’ils ne perçoivent, tandis que les besoins d’emprunt en hausse exercent une pression accrue sur la demande d’obligations, les taux d’intérêt et la confiance dans le système financier fondé sur le dollar.

Le deuxième est la fragmentation géopolitique.

Le commerce, la technologie, l’énergie et la finance sont de plus en plus utilisés comme des armes stratégiques. Les investisseurs ne peuvent plus supposer que les règles mondiales des dernières décennies resteront stables.

Le troisième est la frénésie d’investissements dans l’IA.

L’IA crée de vraies opportunités en matière de productivité et de revenus.

Mais une véritable révolution technologique peut encore provoquer une bulle financière lorsque les dépenses d’investissement, les valorisations et les attentes augmentent plus vite que les retours commerciaux.

C’est pourquoi je pense que la partie la plus utile du message de Dalio n’est pas sa prévision de marché.

C’est sa philosophie de portefeuille.

Les investisseurs ordinaires sont peu susceptibles de prédire correctement chaque récession, choc d’inflation, guerre ou pic de marché.

Une approche plus réaliste consiste à construire un portefeuille qui ne dépend pas du fait qu’une seule prévision ait raison.

Cela signifie détenir des actifs ayant des rôles différents :

• Des actions pour la croissance à long terme
• Des obligations et des actifs liquides pour la stabilité
• De l’or pour la diversification monétaire et géopolitique
• Des matières premières ou des actifs réels pour se couvrir contre l’inflation
• Une allocation limitée à des opportunités plus risquées

Récemment, Dalio a suggéré que l’or pourrait valoir environ 5%–15% d’un portefeuille dans un contexte de dette élevée et de risque géopolitique accru.

Cela ne veut pas dire que tout le monde devrait copier le même pourcentage.

Le principe compte plus que le chiffre exact.

Ne laissez pas un seul pays, un seul secteur, un seul récit ou une seule classe d’actifs déterminer l’ensemble de votre avenir financier.

L’IA pourrait continuer de transformer l’économie.

Les actions américaines pourraient continuer de monter.

L’or pourrait connaître d’importantes corrections.

L’objectif de la diversification n’est pas de savoir quel actif va gagner ensuite.

Il s’agit de rester financièrement résilient lorsque votre conviction la plus forte se révèle erronée.

La prochaine crise n’arrivera probablement pas exactement comme les investisseurs s’y attendent.

C’est pourquoi la construction de portefeuille compte davantage que la prédiction confiante.

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