$4 000 sous les 4 000 : quelle suite pour l’or ?

Date : 17 juillet 2026
L’or au comptant a franchi de manière décisive la barre des 4 000 dollars par once, un niveau qui a servi à la fois d’ancrage psychologique et de support technique depuis novembre 2025. En date du vendredi 17 juillet, l’or s’échange à environ 3 966,60 dollars, en baisse de 0,22 % sur la séance, et prolonge la chute amorcée jeudi, quand le métal a reculé de 2,07 % pour finir près de 3 975,20. La perte cumulée de la semaine s’élève à environ 3,4 %, la plus forte baisse hebdomadaire en six semaines, alimentée par une collision de forces qui a submergé l’attrait traditionnel de l’or comme valeur refuge.
Le point de bascule : qu’est-ce qui a fait passer l’or sous 4 000 ?
La rupture décisive de jeudi est intervenue alors que des données économiques américaines résilientes — ventes au détail en hausse de 0,2 % en juin, indemnisations chômage initiales en baisse de 8 000 à 208 000 — ont affaibli le scénario accommodant construit plus tôt dans la semaine sur la base d’un CPI et d’un PPI plus faibles. Si l’IPC (CPI) en variation mensuelle a reculé de 0,4 % en juin (première baisse mensuelle depuis 2020) et si le PPI a chuté de 0,3 %, la vigueur de la consommation des ménages et des données sur le marché du travail a rappelé aux marchés que la posture de resserrement de la Réserve fédérale reste solidement intacte.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, a réaffirmé devant le Congrès que les décideurs publics n’ont “aucune tolérance” face à une inflation durablement élevée. Les données du CME FedWatch indiquent une probabilité d’environ 49 % de hausse des taux à la réunion de septembre, avec une probabilité de maintien proche de 90 % pour la séance du 29 juillet. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est monté au-dessus de 4,57 %, celui à 2 ans s’est établi au-dessus de 4,16 %, et le DXY s’est renforcé vers 100,7. Ce duo rendement-dollar a laissé l’or exposé à des liquidations une fois la barrière des 4 000 dollars rompue.
Analyse technique : niveaux clés après la rupture
La séance de jeudi, comprise entre 3 969 et 4 067,10 dollars, s’est soldée par un règlement de l’or près de la limite inférieure, un schéma de distribution qui signale une domination baissière. Les baissiers conservent l’avantage technique global à court terme après des échecs répétés au niveau de la moyenne mobile sur 20 jours et la cassure sous le seuil psychologiquement critique des 4 000 dollars.
Niveaux techniques clés actuels :
- **Résistance :** première résistance à 4 000 dollars (le plancher cassé se comporte désormais comme résistance au-dessus), suivie de la bande 4 020-4 040, puis de 4 065. Les haussiers doivent pousser de manière durable au-dessus de 4 000 dollars et franchir 4 065 pour commencer à réparer la structure du graphique à court terme. La moyenne mobile sur 50 jours se situe autour de 4 352 dollars, représentant l’objectif ultime à court terme pour tout rebond significatif.
- **Support :** premier support à 3 969 dollars (plus bas de la séance de jeudi), suivi de la zone critique 3 930-3 950. Une cassure sous 3 969 vise 3 950, et une vente plus profonde pourrait mettre à l’épreuve 3 886. La bande 3 930-3 950 correspond à la ligne de démarcation si cette zone échoue : la correction plus large depuis le plus haut historique de janvier à 5 595 accélère alors nettement.
Gary Wagner, de The Gold Forecast, a décrit une probabilité de 60 % à 70 % que l’or ait établi un plancher technique solide à des niveaux proches de l’actuel, tout en reconnaissant qu’un retour vers des records serait une “difficile remontée”. Le cadre d’évaluation de l’or du World Gold Council place la juste valeur à environ 4 100 dollars avec une tolérance de ±5 %, ce qui suggère que l’or se négocie actuellement légèrement en dessous de sa valeur fondamentale.
Le paradoxe géopolitique-inflation
La crise d’Hormuz présente un paradoxe pour l’or. L’escalade des affrontements militaires entre les États-Unis et l’Iran a fait grimper les prix du pétrole d’environ 12 % cette semaine, le Brent testant 84 dollars et le WTI proche de 79. Le conflit se répercute sur l’or via deux voies opposées : la demande géopolitique (historiquement haussière pour les actifs refuges) et le canal du taux d’inflation (pétrole plus élevé → anticipations d’inflation plus fortes → probabilité de nouvelles hausses de taux plus élevée → rendements plus élevés → baissier pour un or sans rendement). Jeudi, c’est le canal du taux d’inflation qui a nettement gagné, car la réaction des rendements et du dollar à des données résilientes a dépassé la demande refuge.
Enseignements des marchés de prédiction
Sur le Gate Prediction Market, les prix des contrats reflètent des estimations de probabilité issues de la foule via un règlement binaire (les contrats OUI se règlent à 1,00 dollar si l’événement se produit, à 0,00 dollar s’il ne se produit pas). Le mécanisme de tarification en temps réel de la plateforme, où le prix de marché équivaut à la probabilité consensuelle, offre un prisme unique sur le sentiment concernant l’or. À mesure que l’or teste un support critique, les participants au marché de prédiction “price” en pratique la probabilité de divers scénarios : si l’or reprendra 4 000 dollars avant la fin du mois, si la Fed augmentera ses taux en septembre, et si la crise d’Hormuz s’aggravera davantage. Ces probabilités issues de la foule complètent l’analyse technique et fondamentale traditionnelle, offrant une jauge de sentiment prospective qui réagit aux évolutions en temps réel.
Panorama des prévisions macro
Les prévisions des banques restent partagées, mais penchent vers le haussier à plus long terme. J.P. Morgan vise 6 000 dollars/oz d’ici le T4 2026 et 6 300 dollars d’ici fin 2027, tandis que Goldman Sachs a revu sa cible de fin d’année à la baisse jusqu’à 4 900 dollars en juin. Deutsche Bank s’attend à ce que l’or moyenne 4 300 dollars au T3 et atteigne 4 800 dollars au T4. Le scénario T3 de StoneX prévoit un niveau proche de 4 000 dollars pour clôturer 2026. Bank of America a abaissé sa prévision moyenne 2026 de 14 % à 4 360 dollars/oz, citant trois hausses de taux supplémentaires attendues.
Perspective : la bataille pour 3 950
La question immédiate est de savoir si l’or peut tenir la zone de support 3 930-3 950. Trois forces détermineront la réponse : (1) les communications de la Fed la semaine prochaine et le fait que les anticipations de hausse des taux s’intensifient ou s’atténuent ; (2) le dérèglement du transport lié à Hormuz et son impact sur la dynamique pétrole-inflation ; (3) si le récit d’inflation plus faible de juin (CPI/PPI) peut regagner du terrain face aux données résilientes sur l’emploi et les dépenses.
Une cassure durable sous 3 950 ouvre la voie vers 3 886 et potentiellement la zone des 3 800. À l’inverse, une reprise de 4 000 dollars avec conviction, portée par un virage plus accommodant de la Fed ou par une désescalade au Moyen-Orient, pourrait viser rapidement 4 065 puis la moyenne mobile sur 50 jours à 4 352. Le scénario haussier structurel de l’or (achats des banques centrales, expansion budgétaire, diversification des réserves) reste intact malgré la correction de 28 % depuis le pic de janvier, mais la trajectoire à court terme est dominée par le trio taux-rendement-géopolitique qui a d’abord fait passer l’or sous 4 000.
Les traders souhaitant exprimer un point de vue sur la direction de l’or peuvent explorer les marchés CFD de Gate pour une exposition avec effet de levier, ou utiliser le Gate Prediction Market pour se positionner sur des issues basées sur la probabilité liées aux niveaux de prix clés de l’or et aux catalyseurs macro.
@Gate_Square