$4,000 cède : qu’est-ce qui attend l’or ?

Date : 17 juillet 2026
L’or spot a franchi de manière décisive la barre des 4 000 dollars par once, un niveau qui avait servi à la fois d’ancrage psychologique et de support technique depuis novembre 2025. Au vendredi 17 juillet, l’or s’échange à environ 3 966,60 dollars, en baisse de 0,22% sur la séance, et prolonge la chute amorcée jeudi, lorsque le métal a reculé de 2,07% pour clôturer près de 3 975,20. La perte cumulée sur la semaine s’élève à environ 3,4%, la plus forte baisse hebdomadaire en six semaines, portée par une collision de forces qui a dépassé l’attrait traditionnel de l’or comme valeur refuge.
Le point de rupture : ce qui a fait passer l’or sous 4 000 dollars
La cassure décisive de jeudi est intervenue après des indicateurs économiques américains plus robustes que prévu — ventes au détail en hausse de 0,2% en juin, et les premières demandes d’allocations chômage en baisse de 8 000 à 208 000 — qui ont sapé le récit accommodant construit plus tôt dans la semaine à partir de lectures plus faibles de l’IPC et du PPI. Alors que l’IPC global a reculé de 0,4% en juin (première baisse mensuelle depuis 2020) et que le PPI a diminué de 0,3%, la solidité des dépenses des consommateurs et les données du marché du travail ont rappelé aux marchés que la posture de resserrement de la Réserve fédérale reste solidement en place.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, a réaffirmé devant le Congrès que les responsables publics n’ont “aucune tolérance” pour une inflation durablement élevée. Les données du CME FedWatch indiquent environ 49% de probabilité d’une hausse de taux à la réunion de septembre, avec des chances de maintien proches de 90% pour la séance du 29 juillet. Le rendement des Treasuries à 10 ans a grimpé au-dessus de 4,57%, celui à 2 ans s’est établi au-dessus de 4,16%, et le DXY s’est renforcé vers près de 100,7. Cette combinaison rendement-dollar a laissé l’or exposé à des liquidations une fois que le plancher des 4 000 dollars s’est rompu.
Analyse technique : niveaux clés après la cassure
La fourchette de la séance de jeudi, entre 3 969 et 4 067,10 dollars, s’est soldée par un or qui s’est rapproché de la limite inférieure, un schéma de distribution qui signale un contrôle baissier. Les baissiers conservent l’avantage technique global à court terme après des échecs répétés à la moyenne mobile à 20 jours et la rupture sous le niveau psychologiquement critique de 4 000 dollars.
Niveaux techniques clés actuels :
- **Résistance :** première résistance à 4 000 dollars (le plancher cassé agit désormais comme résistance à la hausse), puis la zone 4 020-4 040, et enfin 4 065. Les haussiers ont besoin d’une poussée durable au-dessus de 4 000 et à travers 4 065 pour commencer à réparer la structure du graphique à court terme. La moyenne mobile à 50 jours se situe près de 4 352 dollars, représentant l’objectif ultime à court terme pour tout redressement significatif.
- **Support :** premier support à 3 969 (plus bas de la séance de jeudi), puis la zone critique 3 930-3 950. Une cassure sous 3 969 vise 3 950, et une vente plus profonde pourrait mettre au défi 3 886. La zone 3 930-3 950 représente la ligne de démarcation si ce secteur échoue : la correction plus large depuis le plus haut historique de janvier à 5 595 s’accélère alors nettement.
Gary Wagner de The Gold Forecast a décrit une probabilité de 60% à 70% que l’or ait établi un plancher technique solide près des niveaux actuels, même s’il reconnaît qu’un retour vers des plus hauts records serait une “ascension difficile”. Le Gold Valuation Framework du World Gold Council place la juste valeur à environ 4 100 dollars, avec une tolérance de ±5%, ce qui suggère que l’or s’échange actuellement légèrement en dessous de sa valeur fondamentale.
Le paradoxe géopolitique-inflation
La crise du détroit d’Ormuz présente un paradoxe pour l’or. L’intensification des affrontements militaires entre les États-Unis et l’Iran a fait monter les prix du pétrole d’environ 12% cette semaine, avec un Brent testant 84 dollars et un WTI près de 79. Le conflit se transmet à l’or par deux voies opposées : l’impulsion géopolitique (historiquement haussière pour les actifs de refuge) et la voie du taux d’inflation (pétrole plus élevé → inflation attendue plus élevée → probabilité de hausse de taux plus élevée → rendements plus élevés → baissier pour l’or sans rendement). Jeudi, c’est la voie du taux d’inflation qui a nettement gagné, car la réaction des rendements et du dollar aux données résilientes a pris le dessus sur l’élan “refuge”.
Idées du marché des prédictions
Sur le Prediction Market de Gate, les prix des contrats reflètent des estimations de probabilité issues de la foule via un règlement binaire (les contrats OUI sont fixés à 1,00 dollar si l’événement se produit, 0,00 dollar s’il ne se produit pas). Le mécanisme de tarification en temps réel de la plateforme, où le prix de marché correspond à la probabilité consensuelle, offre un prisme unique sur le sentiment envers l’or. Alors que l’or teste un support critique, les participants au marché des prédictions “price” en pratique la probabilité de plusieurs scénarios : si l’or reprendra 4 000 dollars avant la fin du mois, si la Fed augmentera ses taux en septembre, et si la crise d’Ormuz s’intensifiera davantage. Ces probabilités issues de la foule complètent l’analyse technique et fondamentale traditionnelle, en offrant une jauge de sentiment prospective qui réagit aux développements en temps réel.
Panorama des prévisions macro
Les prévisions des banques restent divisées, mais penchent à la hausse sur un horizon plus long. J.P. Morgan vise 6 000 dollars/oz d’ici le T4 2026 et 6 300 dollars d’ici fin 2027, tandis que Goldman Sachs a abaissé sa cible de fin d’année à 4 900 dollars en juin. Deutsche Bank s’attend à ce que l’or atteigne en moyenne 4 300 dollars au T3 et 4 800 dollars au T4. L’outlook T3 de StoneX prévoit un or autour de 4 000 dollars pour la fin 2026. Bank of America a réduit sa prévision moyenne pour 2026 de 14% à 4 360 dollars/oz, invoquant trois hausses de taux supplémentaires attendues.
Perspectives : la bataille pour 3 950
La question immédiate est de savoir si l’or peut tenir la zone de support 3 930-3 950. Trois forces détermineront la réponse : (1) les communications de la Fed la semaine prochaine et si les anticipations de hausse de taux s’intensifient ou se modèrent ; (2) une perturbation du transport lié à Ormuz et son impact sur la dynamique pétrole-inflation ; et (3) si le récit d’inflation plus faible de juin (IPC/PPI) peut regagner du terrain face aux données résilientes sur l’emploi et la consommation.
Une cassure soutenue sous 3 950 ouvre la voie vers 3 886 et potentiellement la zone des 3 800. À l’inverse, une reprise de 4 000 dollars avec conviction, portée par un virage plus accommodant de la Fed ou par une désescalade au Moyen-Orient, pourrait viser rapidement 4 065 puis la moyenne mobile à 50 jours à 4 352. Le scénario haussier structurel de l’or (achats des banques centrales, expansion budgétaire, diversification des réserves) reste intact malgré la correction de 28% depuis le pic de janvier, mais la trajectoire à court terme est dominée par le triptyque taux-rendement-géopolitique qui a, en premier lieu, fait passer l’or sous 4 000 dollars.
Les traders souhaitant exprimer un point de vue sur la direction de l’or peuvent explorer les marchés CFD de Gate pour une exposition avec effet de levier, ou utiliser le Gate Prediction Market pour se positionner sur des issues fondées sur la probabilité liées aux niveaux de prix clés de l’or et aux catalyseurs macro.
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