Les RWA sur la blockchain, ça sonne impressionnant : on peut investir dans de l’immobilier, des obligations d’État, etc. Mais si la liquidité est foireuse, ça risque d’être une illusion. Regardez ces pools : la profondeur est désespérément faible, et dès qu’on fait glisser un peu, les écarts deviennent énormes. Et n’en parlons même pas : dans les conditions de rachat, il y a toute une série de restrictions cachées, comme des périodes de verrouillage, un montant minimum, voire attendre une confirmation hors-chaîne. En clair, c’est assez semblable à la période de lock-up des fonds traditionnels, sauf que c’est emballé dans un habillage DeFi. Récemment, avec les problèmes des ponts inter-chaînes et des cotations anormales d’oracles, les gens commencent seulement à prendre au sérieux la notion de « attendre la confirmation » : vous pensez que la transaction est faite on-chain, mais en réalité le règlement peut rester bloqué pendant une demi-journée. (Bref, j’ai peur : je réduis d’abord mon exposition, puis j’étudie.)