#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation
L’IA n’est pas le problème de l’inflation. La vraie question est de savoir si la Réserve fédérale peut gérer la flambée des investissements liée à l’IA sans permettre au retour de l’inflation.

C’était le message clé de Kevin Warsh lors de son témoignage devant la commission bancaire du Sénat.

De nombreux titres ont mis l’accent sur son avertissement selon lequel l’investissement stimulé par l’IA pourrait faire grimper les prix. Mais son point plus large était bien plus important : l’IA elle-même n’est pas inflationniste. Le résultat dépend de la manière dont la Réserve fédérale réagit.

Aujourd’hui, l’IA alimente l’un des plus grands cycles d’investissement depuis des décennies. Les entreprises investissent massivement dans des semi-conducteurs avancés, des centres de données, l’infrastructure cloud et la capacité énergétique. Cette expansion rapide augmente la demande en ressources, en main-d’œuvre qualifiée, en construction et en production de puces, créant une pression inflationniste à court terme pendant que l’offre peine à suivre.

Cependant, Warsh pense que l’histoire ne s’arrête pas là.

À mesure que l’adoption de l’IA s’étend, les entreprises peuvent devenir plus productives, les coûts d’exploitation peuvent diminuer et de toutes nouvelles industries peuvent émerger. Si la productivité progresse plus vite que la pression inflationniste, l’IA pourrait finalement devenir une force désinflationniste, soutenant une croissance économique plus solide plutôt que d’entretenir des prix plus élevés.

C’est pourquoi Warsh a souligné que ce sera la Réserve fédérale — et non l’IA — qui déterminera si la flambée d’investissements d’aujourd’hui ne sera qu’un ajustement temporaire des prix ou un défi inflationniste de plus longue durée.

Il a aussi mis en garde contre l’interprétation de l’amélioration de l’IPC de juin comme une victoire finale contre l’inflation. D’après Warsh, l’inflation apparaît souvent avec un décalage pendant les grands cycles d’investissement, ce qui signifie que les décideurs doivent rester vigilants plutôt que supposer que la bataille est déjà gagnée.

Impact sur les marchés

• Actions liées à l’IA : la forte demande à long terme reste intacte, mais des taux d’intérêt plus élevés pourraient continuer à peser sur les valorisations.

• Crypto : les actifs numériques restent très sensibles à la liquidité. Une Fed restrictive pourrait peser sur les actifs à risque, tandis que la productivité tirée par l’IA et l’assouplissement de l’inflation pourraient créer, avec le temps, un environnement plus favorable.

• Or & dollar américain : des taux plus élevés favorisent généralement le dollar américain et pèsent sur l’or. Toutefois, si les inquiétudes liées à l’inflation persistent, l’or pourrait retrouver de la vigueur en tant que couverture contre l’inflation.

Mon point de vue sur le marché

L’élément à retenir le plus important n’est pas de savoir si l’IA peut faire monter les prix. Les marchés l’ont déjà compris.

Le vrai sujet, c’est que l’innovation et la politique monétaire sont désormais plus étroitement liées que jamais. Le prochain grand cycle de marché dépendra de l’évolution conjointe de la productivité liée à l’IA, de l’inflation et de la politique de la Réserve fédérale.

Pensez-vous que l’IA réduira finalement l’inflation grâce à la productivité, ou la Fed devra-t-elle maintenir sa politique plus stricte pendant plus longtemps ?

Restez informé. Gérez votre risque.

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