特朗普称« l’inflation apporte de bonnes nouvelles » : les États-Unis entrent-ils vraiment dans une « ère dorée » ?

Les toutes dernières données américaines sur l’inflation, publiées à nouveau, sont une fois de plus au centre de l’attention des marchés de capitaux mondiaux.

Le 18 juillet, heure locale, Trump a déclaré publiquement que les données d’inflation de juin apportaient « de bonnes nouvelles », et qu’il estimait que les États-Unis traversaient une nouvelle « ère dorée ». Auparavant, les données de l’IPC (CPI) et de l’IPP (PPI) annoncées s’étaient révélées inférieures aux attentes du marché, ce qui semblait indiquer que la pression de l’inflation élevée, persistante depuis plusieurs années, se relâchait progressivement.

Cependant, contrairement aux propos optimistes de la Maison-Blanche, les responsables de la Réserve fédérale restent prudents. Pour les investisseurs, le bras de fer autour de l’inflation, des baisses de taux et des perspectives économiques est loin d’être terminé.

L’inflation se calme, pourquoi le marché reste-t-il nerveux ?

Les données montrent que l’indice des prix à la consommation (CPI) des États-Unis en juin et l’indice des prix à la production (PPI) ont tous deux été inférieurs aux attentes du marché, ce qui signifie que la hausse des prix ralentit.

Pour les consommateurs ordinaires, c’est sans aucun doute un signal positif. La pression sur les prix des aliments, de l’énergie et de certains biens s’atténue, ce qui contribue à alléger le fardeau des dépenses des ménages et à créer un environnement plus stable pour les entreprises.

Mais la question qui préoccupe vraiment le marché n’est pas seulement de savoir si l’inflation baisse, c’est de savoir si cette baisse est suffisamment durable.

S’il s’agit simplement d’un repli à court terme, la Réserve fédérale pourrait continuer de maintenir des taux d’intérêt élevés ; seule une stabilisation de l’inflation autour de l’objectif proche de 2% pourrait conduire à un véritable changement de politique monétaire.

Trump et la Réserve fédérale : des divergences évidentes persistent

Trump interprète les dernières données d’inflation comme une preuve que l’économie américaine s’améliore, et estime que l’économie actuelle est déjà entrée dans un nouveau cycle de croissance.

Mais les signaux diffusés en interne par la Réserve fédérale sont davantage prudents.

Certains responsables ont indiqué que si, à l’avenir, l’inflation remontait à nouveau, il n’était pas exclu de continuer à maintenir des taux élevés, voire de resserrer davantage la politique. Pour eux, une amélioration ponctuelle des données ne suffit pas à déclarer une victoire finale contre l’inflation.

Cela signifie aussi qu’à l’heure actuelle, le marché se partage entre trois points de vue différents :

* La Maison-Blanche : l’inflation s’améliore et l’économie continue de progresser.
* La Réserve fédérale : il faut encore davantage de données pour valider, sans se précipiter pour changer d’orientation de politique.
* Les marchés financiers : ils attendent les données du PCE et la réunion du FOMC, afin de trouver plus d’indices sur le parcours des baisses de taux.

Ce que le marché surveille le plus : les taux d’intérêt

Pour les marchés actions, obligataires et de crypto, l’élément qui compte le plus reste la future politique de la Réserve fédérale en matière de taux.

Si, par la suite, les données montrent que l’inflation continue de reculer, les anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale se renforceraient davantage, soutenant les valeurs de croissance, les valeurs technologiques et d’autres actifs à risque.

À l’inverse, si l’inflation sous-jacente rebondit de nouveau, le maintien de taux élevés sur une période plus longue pourrait raviver les turbulences sur les marchés.

C’est pourquoi, au cours des prochaines semaines, l’indice des prix PCE, les procès-verbaux de la réunion de la Réserve fédérale et les prises de parole des responsables seront des variables cruciales pour déterminer l’évolution du marché.

Que cela signifie pour les marchés mondiaux ?

L’inflation américaine affecte non seulement l’économie nationale, mais aussi les flux de capitaux à l’échelle mondiale.

Les variations des taux du dollar influencent la répartition des capitaux internationaux ; les taux de change des marchés émergents, le prix de l’or, les valeurs technologiques du marché boursier américain et même des actifs numériques comme le bitcoin pourraient également en subir les effets.

Ainsi, derrière un ensemble de données sur l’inflation, ce sont en réalité les perceptions des investisseurs mondiaux sur la croissance future, la liquidité et l’appétit pour le risque qui sont affectées.

Conclusion

Lorsque Trump affirme que l’inflation apporte « de bonnes nouvelles », cela renforce sans aucun doute l’optimisme du marché concernant les perspectives de l’économie américaine. Mais ce qui déterminera réellement la direction du marché, ce n’est pas une simple déclaration : ce sont la capacité de l’inflation à continuer de refluer au cours des prochains mois, et la volonté de la Réserve fédérale d’ouvrir ou non un cycle de baisses de taux.

Pour les investisseurs, plutôt que de se focaliser sur les variations d’humeur à court terme, il vaut mieux surveiller de près les données économiques à venir et les signaux de politique. Ce n’est que lorsque l’inflation, l’emploi et la croissance économique dessineront une tendance plus claire que le marché pourra espérer une dynamique réellement durable.
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