Je viens de regarder une adresse on-chain, et c’est assez intéressant. Un portefeuille a acheté hier de grosses quantités de LINK, mais en y regardant de plus près, on voit qu’il a aussi ouvert, sur d’autres protocoles, une position short d’un montant conséquent. Ce genre d’opération n’a clairement rien à voir avec une simple constitution de position : c’est de la couverture (hedging) ou un arbitrage ciblé. Beaucoup de gens, en voyant un gros acheteur, se précipitent pour suivre le mouvement, et finissent souvent par se faire contrer par ce type de manœuvre.

Avant un hard fork récent sur certaines chaînes, il y a eu une situation similaire : il a été dit que de gros investisseurs “chipaient” les tokens de l’écosystème en période de creux, mais en réalité, beaucoup d’adresses profitaient surtout du moment pour jouer la volatilité dans les deux sens. D’un côté, ils achètent du spot, et de l’autre, ils ouvrent des positions short. En clair, la constitution de position et la couverture sont visibles on-chain, mais les observateurs ne savent pas forcément les lire.

En tout cas, j’ai pris l’habitude suivante : quand je vois des fonds importants entrer dans un wallet ou sur une plateforme d’échange, je me demande d’abord si c’est un vrai plan de déploiement ou juste un transfert temporaire de risque. Avant de suivre quelqu’un, je dois d’abord comprendre s’il cherche à courir après le “coup de projecteur” ou à fabriquer de l’ombre. Tant que ce n’est pas clair, même si on voit un signal venant du “leader”, on peut quand même se faire manipuler.

Franchement, à force de voir ce genre de stratégie, je me dis que “attendre et voir” est souvent plus sûr que “foncer tout de suite”.