Une idée amusante de pair trading : Long $MU / Short $SNDK

Vous n’avez pas besoin de deviner le top global de la mémoire. Long MU, short SNDK. Même secteur, expositions opposées, bêta sectoriel largement couvert.
La mémoire NAND s’est scindée en deux flux distincts :
1. Datacenter / entreprise (vendu jusqu’en 2026, pouvoir de fixation des prix intact).
2. Consommateur / client (rayons OEM pleins, demande mobile/PC en léger ralentissement, YMTC accélère une guerre des prix).
MU est du côté solide : ~79% de DRAM (dont HBM, le produit IA le plus rare et déjà vendu pour l’année). La NAND ne représente que ~21%.
SNDK est une NAND pure : forte croissance des datacenters (+ plusieurs centaines % sur des segments clés avec des accords avec les hyperscalers), mais porte encore une forte exposition à la partie consommation où les prix sont sous pression.
Long MU / short SNDK isole le pari relatif : MU surperforme SNDK sur des mixes produits divergents. Dimensionnement neutre en dollars pour que ni une des deux jambes ne domine.
Dans cette baisse, SNDK a saigné plus que MU, exactement la thèse qui se matérialise. Le ratio MU/SNDK est en hausse d’environ ~22% sur la semaine passée.
Risques (ce n’est pas de l’argent gratuit) :
> L’inflexion des revenus datacenter de SNDK est réelle et pourrait continuer à surprendre positivement.
> SNDK est à +~490% depuis le début de l’année, les valeurs “momentum” sont douloureuses à short (risque de squeeze + de frais d’emprunt).
> Les cycles DRAM/NAND et les mixes des entreprises font que la couverture est imparfaite.
Long MU / short SNDK.
Faites-le sur Hyperliquid. NFA.