Récemment, j’ai regardé les dépenses de trésorerie divulguées par plusieurs équipes : certaines dépensent vraiment sans compter — honoraires de consultants, piles de budgets marketing, mais des jalons qui ne sont que du “whitepaper v2” et autres choses virtuelles. En clair, je préfère voir ce qu’ils font concrètement : par exemple, de combien ont augmenté les données on-chain, est-ce que les commits sur GitHub reflètent un travail réel, et combien de fonds le protocole a réellement verrouillés. Les attentes de baisse des taux changent sans arrêt, l’indice du dollar et les actifs à risque montent et baissent ensemble ; dans ce contexte, brûler de l’argent pour faire monter les prix n’est que plus dangereux. Bref, je fais davantage confiance aux équipes qui maîtrisent mieux leurs coûts : au moins, elles ne disparaîtront pas un jour d’un coup en disant simplement “on n’a plus d’argent”.