Le 4 000 $ se casse : que vient-il pour l’or ?

Date : 17 juillet 2026
L’or au comptant a franchi de manière décisive le seuil des 4 000 dollars par once, un niveau qui a servi à la fois d’ancrage psychologique et de support technique depuis novembre 2025. Au vendredi 17 juillet, l’or s’échange à environ 3 966,60 dollars, en baisse de 0,22% sur la séance, prolongeant la chute amorcée jeudi lorsque le métal a reculé de 2,07% pour clôturer près de 3 975,20 dollars. La perte cumulée sur la semaine s’élève à environ 3,4%, la plus forte baisse hebdomadaire en six semaines, portée par un choc de forces qui a submergé l’attrait traditionnel de l’or pour la valeur refuge.
Le point de rupture : qu’est-ce qui a fait passer l’or sous 4 000 $
La cassure décisive de jeudi est intervenue après des données économiques américaines jugées résilientes — ventes au détail en hausse de 0,2% en juin, et les premières demandes d’allocations chômage en baisse de 8 000 à 208 000 —, qui ont affaibli le récit « accommodant » construit plus tôt dans la semaine à partir de lectures plus faibles de l’IPC et du PPI. Même si l’IPC global a reculé de 0,4% en juin (première baisse mensuelle depuis 2020) et que le PPI a diminué de 0,3%, des données solides sur la consommation des ménages et le marché du travail ont rappelé aux marchés que le biais de resserrement de la Réserve fédérale demeure fermement en place.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, a réaffirmé devant le Congrès que les responsables politiques n’ont « aucune tolérance » pour une inflation durablement élevée. Les données du CME FedWatch indiquent environ 49% de probabilité d’une hausse des taux à la réunion de septembre, avec des chances de maintien proches de 90% pour la séance du 29 juillet. Le rendement des Treasuries à 10 ans a grimpé au-dessus de 4,57%, le 2 ans a clôturé au-dessus de 4,16%, et le DXY s’est renforcé jusqu’à près de 100,7. Cette combinaison taux-dollar a laissé l’or exposé aux liquidations dès que le plancher des 4 000 $ s’est fissuré.
Analyse technique : niveaux clés après la cassure
La fourchette de la séance de jeudi, entre 3 969 et 4 067,10 dollars, s’est achevée avec un or se stabilisant près de la borne inférieure : un schéma de distribution qui signale une domination baissière. Les baissiers conservent l’avantage technique global à court terme après des échecs répétés face à la moyenne mobile sur 20 jours et la cassure sous le niveau psychologiquement critique de 4 000 $.
Niveaux techniques clés actuels :
- **Résistance :** première résistance à 4 000 $ (le plancher cassé agit désormais comme résistance par le haut), suivie de la zone 4 020 $ à 4 040 $, puis de 4 065 $. Les acheteurs doivent pousser de façon soutenue au-dessus de 4 000 $ et franchir 4 065 $ pour commencer à réparer la structure du graphique à court terme. La moyenne mobile sur 50 jours se situe près de 4 352 $, représentant l’objectif à court terme ultime pour tout redressement significatif.
- **Support :** premier support à 3 969 (plus bas de la séance de jeudi), puis la zone critique de 3 930 $ à 3 950 $. Une cassure sous 3 969 vise 3 950, et une vente plus profonde pourrait mettre à l’épreuve 3 886. La bande 3 930 $ à 3 950 $ représente la ligne de démarcation si cette zone échoue : la correction plus large depuis le plus haut de janvier à 5 595 accélère alors nettement.
Gary Wagner de The Gold Forecast a indiqué une probabilité de 60% à 70% que l’or ait établi un plancher technique solide aux niveaux actuels, tout en reconnaissant qu’un retour vers des plus hauts historiques serait une « remontée difficile ». Le cadre de valorisation de l’or du World Gold Council place la juste valeur à environ 4 100 $ avec une marge de tolérance de ±5%, ce qui suggère que l’or se négocie actuellement légèrement en dessous de sa valeur fondamentale.
Le paradoxe géopolitique-inflation
La crise du détroit d’Ormuz présente un paradoxe pour l’or. L’escalade des affrontements militaires entre les États-Unis et l’Iran a fait monter les prix du pétrole d’environ 12% cette semaine : le Brent teste 84 dollars et le WTI est proche de 79. Le conflit se répercute sur l’or via deux voies opposées : la demande géopolitique (historiquement haussière pour les actifs refuges) et le canal des taux d’inflation (pétrole plus élevé → attentes d’inflation plus fortes → probabilité de hausse des taux plus élevée → rendements plus hauts → baissier pour l’or sans rendement). Jeudi, le canal lié à l’inflation a nettement gagné, car la réponse des rendements et du dollar aux données résilientes a dépassé la demande de refuge.
Idées issues des marchés de prédiction
Sur le Prediction Market de Gate, les prix des contrats reflètent des estimations de probabilité issues de la foule via un règlement binaire (les contrats OUI se règlent à 1,00 $ si l’événement survient, à 0,00 $ s’il ne survient pas). Le mécanisme de tarification en temps réel de la plateforme, où le prix du marché correspond à la probabilité de consensus, offre un angle unique sur le sentiment concernant l’or. Alors que l’or teste un support critique, les participants au marché de prédiction évaluent effectivement la probabilité de divers scénarios : si l’or reprendra 4 000 $ avant la fin du mois, si la Fed montera ses taux en septembre, et si la crise d’Ormuz s’intensifiera davantage. Ces probabilités issues de la foule complètent l’analyse technique et fondamentale traditionnelle, en fournissant un indicateur de sentiment prospectif qui réagit aux évolutions en temps réel.
Panorama des prévisions macro
Les prévisions des banques restent divisées, mais penchent pour le haussier sur un horizon plus long. J.P. Morgan vise 6 000 $/oz d’ici T4 2026 et 6 300 $ d’ici fin 2027, tandis que Goldman Sachs a abaissé sa cible de fin d’année à 4 900 $ en juin. Deutsche Bank s’attend à ce que l’or moyenne 4 300 $ au T3 et atteigne 4 800 $ au T4. L’aperçu T3 de StoneX projette un or finissant 2026 près de 4 000 $. Bank of America a réduit sa prévision moyenne 2026 de 14% à 4 360 $/oz, en citant trois hausses supplémentaires de taux attendues.
Perspectives : la bataille autour de 3 950 $
La question immédiate est de savoir si l’or peut tenir la zone de support de 3 930 $ à 3 950 $. Trois forces détermineront la réponse : (1) les communications de la Fed la semaine prochaine et si les anticipations de hausse des taux s’intensifient ou se modèrent ; (2) la perturbation du transport lié à Ormuz et son impact sur la dynamique pétrole-inflation ; et (3) si le récit d’inflation plus faible issu de l’IPC/PPI de juin peut regagner de l’ampleur face à des données d’emploi et de dépenses qui restent solides.
Une cassure durable sous 3 950 $ ouvre la voie vers 3 886 et potentiellement la zone des 3 800. À l’inverse, une reprise de 4 000 $ avec conviction, soutenue par un virage plus accommodant de la Fed ou par une désescalade au Moyen-Orient, pourrait viser rapidement 4 065 $, puis la moyenne mobile sur 50 jours à 4 352 $. Le scénario haussier structurel de l’or (achats des banques centrales, expansion budgétaire, diversification des réserves) demeure intact malgré la correction de 28% depuis le pic de janvier, mais la trajectoire à court terme est dominée par la triade taux-rendement-géopolitique qui a fait passer l’or sous 4 000 $ en premier lieu.
Les traders qui souhaitent exprimer une vue sur l’orientation de l’or peuvent explorer les marchés CFD de Gate pour une exposition avec effet de levier, ou utiliser le Gate Prediction Market pour se positionner sur des issues basées sur des probabilités liées aux niveaux de prix clés de l’or et aux catalyseurs macro.
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