Analyste Citrini : à l’ère de l’IA, cela pourrait modifier la logique des cycles de stockage ; la baisse des valeurs des fabricants de puces ne signifie pas forcément l’effondrement de l’ensemble du secteur

消息 TechFlow de Deep Tide, le 18 juillet, l’analyste Jukan a publié un billet indiquant que la baisse récente des actions liées aux puces de mémoire ne s’explique pas seulement par la liquidation de positions à effet de levier, mais que le marché pourrait aussi anticiper les tensions liées à la future expansion de l’offre. Même si la pénurie mondiale de mémoire devait se poursuivre jusqu’en 2027, la plupart des instituts de recherche et des observateurs de l’industrie estiment toutefois que le déséquilibre entre l’offre et la demande commencera à se relâcher à partir de 2028. Alors que des fabricants comme Samsung Electronics et SK Hynix dévoilent des plans d’extension à grande échelle de leurs usines, le marché aurait peut-être déjà commencé à intégrer à l’avance l’impact de la libération de nouvelles capacités après 2028.

Il existe une règle générale dans l’industrie traditionnelle du stockage : les cours des actions du secteur ont tendance à refléter environ deux trimestres plus tôt les signaux de plafonnement des prix du stockage. Mais dans le nouveau cycle tiré par l’IA, le marché pourrait-il anticiper plus longtemps, par exemple trois voire quatre trimestres, en intégrant le futur changement de l’offre et de la demande dans les prix ? À l’ère de l’IA, de nouveaux facteurs pourraient modifier la dynamique ; la logique selon laquelle, dans les cycles traditionnels du stockage, la baisse des prix entraîne une baisse des revenus, pourrait ne pas s’appliquer entièrement au marché des infrastructures d’IA.

Jukan affirme que la différence clé réside dans le fait qu’à l’ère de l’IA, la « croissance de la demande induite par la baisse des prix » pourrait atténuer l’impact négatif sur le cycle de baisse des prix de la mémoire. Si cette logique se confirme, la volatilité des profits des entreprises de stockage à l’avenir pourrait être inférieure à celle des cycles précédents, et cela pourrait aussi soutenir des valorisations plus élevées.