I. Tendance actuelle de l’or : lutte acharnée autour du seuil des 4 000 dollars

Au cours de la semaine du 18 juillet, les contrats à terme sur l’or COMEX ont clôturé à 4 023 dollars l’once, en baisse de 2,56 % sur la semaine, soit la plus forte baisse hebdomadaire en six semaines. Le vendredi (17 juillet), l’or au comptant est reparti de son plus bas intraday à 3 959 dollars pour finir à 4 016,26 dollars, en hausse de 1,02 % sur la journée. Le seuil psychologique des 4 000 dollars, une zone clé, est passé d’une cassure à une reprise en seulement deux séances. Côté domestique, l’AU9999 de la Bourse de l’or de Shanghai s’établit à 872,1 yuans par gramme.

II. Le nœud central : imbrication des forces acheteuses et vendeuses

Le principal facteur qui pèse sur les prix de l’or est l’anticipation de nouveaux relèvements des taux de la Réserve fédérale. Depuis juin, le contrat phare sur l’or de Shanghai a perdu plus de 10 % au total. Le marché anticipe largement au moins un relèvement des taux de la Fed d’ici la fin de l’année, possiblement en octobre. Parallèlement, le conflit entre l’Iran et la partie irakienne s’est brusquement intensifié, faisant monter le risque géopolitique dans le détroit d’Hormuz, ce qui injecte une prime de protection contre le risque dans l’or.

III. Profondes divergences de vues entre institutions

L’équipe technique de Bank of America met en garde : le prix de l’or a formé un « croisement de la mort », avec un RSI atteignant 90 et d’autres signaux baissiers multiples, similaires aux configurations de sommet de 1980 et 2011 ; si l’histoire se répète, le prix de l’or pourrait chuter vers 3 315 dollars. À l’inverse, la banque DBS estime que le repli récent ne serait qu’une purge à court terme des capitaux spéculatifs, avec un objectif à la fin de l’année autour de 5 300 dollars ; de son côté, Fidelity International prévoit que l’or renouera avec un marché haussier en 2027.

Dans l’ensemble, à court terme, l’or devrait très probablement maintenir un large mouvement de consolidation. Les 4 000 dollars constituent la frontière à court terme entre haussiers et baissiers : si l’inflation reste plutôt forte et que les anticipations de relèvements des taux s’intensifient, il n’est pas exclu de revisiter 3 800 dollars, voire davantage à la baisse ; mais le soutien à moyen et long terme provenant des achats d’or des banques centrales et de la tendance à la dédollarisation demeure. Les investisseurs devraient réduire leurs attentes de hausse unilatérale et faire preuve de patience en attendant que la direction devienne plus claire. #夏日创作营