Ne me parle pas de “la prochaine méga-tendance des RWA tokenisés” — regarde d’abord les conditions de rachat de cette prétendue “tokenisation des bons du Trésor” que tu as entre les mains. La liquidité ? La plupart du “volume” est surtout empilé on-chain sous forme de profondeur : dès qu’une vague de rachats part des gros portefeuilles, avec des actifs sous-jacents séparés par trois niveaux de liquidation, tu peux courir aussi vite que ça ? En clair : aujourd’hui, ceux qui font la promotion des RWA emballent la “déchetterie” de la finance traditionnelle dans un nouveau costume tendance DeFi. Le sujet des taux de financement extrêmes, c’est la même histoire : tout le monde parie sur un retournement, mais est-ce que, concrètement, le pool de liquidité on-chain résistera aux rachats ? Pour ma part, je n’y crois pas. Réveillez-vous si vous n’avez jamais traversé une liquidation.