En regardant récemment les données de liquidation on-chain, j’ai l’impression que dans la partie du levier d’emprunt/lending, la « ligne rouge » n’est pas une simple ligne : c’est plutôt une zone dense. À environ trois pas de là, c’est au contraire très calme : tout le monde continue d’ajouter de la position, personne ne pense qu’il va se faire couper. Mais quand on arrive à deux pas, puis à un pas, la liquidité s’effondre instantanément, comme une falaise.

Ma routine, c’est que quand je vois un financement (funding rate) extrêmement extrême et un taux d’emprunt (lending rate) trop élevé, je ne m’empresse pas de parier sur un retournement : même si je gagne moins, j’ajuste d’abord la taille de mes positions, je recule la distance de liquidation. Mieux vaut un peu moins de rendement que de se faire emporter par un seul mouvement.

De toute façon, ceux qui après coup disent « il fallait déjà être sorti » sont souvent, au moment crucial, les gens qui n’avaient pas bougé quoi qu’il arrive.