Je viens de regarder dehors : il pleut moins, le café est tiède et je n’ai pas envie de le réchauffer. Par contre, le gas recommence à chauffer. Ces derniers temps, l’indice de congestion grimpe à toute vitesse. J’ai fixé l’écran tout l’après-midi : le rythme de packing me paraît un peu anormal. Ça ressemble à ce qu’on voyait lors de plusieurs dernières hausses avant les pics, mais je n’arrive pas à dire quoi exactement. Peut-être que c’est juste une fluctuation réseau.

En parlant de PFP et des memberships, pas mal de gens autour de moi commencent à hésiter : est-ce qu’on reste là à attendre la valeur de la marque sur le long terme, ou est-ce qu’on part vite en profitant de l’attention du moment ? Honnêtement, j’ai fait un tour des données on-chain : la concentration des positions de certains projets ressemble de plus en plus à un bras de fer entre capitaux à court terme. Même la consommation de gas suit des à-coups, au gré du flux d’informations. Il n’y a pas vraiment de “foi long terme”, juste l’illusion qu’on fabrique avec de la liquidité. Récemment, les flux de capitaux des ETF sont interprétés en même temps que l’appétit pour le risque sur les marchés US : du coup, quand tout le monde regarde la macro, tout le monde panique, et on oublie de regarder l’activité réelle sur la chaîne. Quoi qu’il en soit, je ne crois pas trop aux promesses du type “xx va forcément décoller d’ici la fin de l’année”. Surveiller le gas et l’évolution des adresses me paraît plus fiable que d’écouter des gens raconter des histoires. Voilà : le café refroidit, et il faut que j’aille en reprendre un.