Je viens de voir quelqu’un comparer, sur la chaîne, les RWA et les rendements des bons du Trésor américains ; franchement, je suis un peu perdu. Tout le monde se focalise sur ce revenu fixe comme s’il y avait enfin un rendement déterminé et calculable, mais est-ce que quelqu’un s’est demandé ceci : quand vous achetez et quand vous rachetez, est-ce que vous ne risquez pas d’être pris en sandwich par du MEV ? Sur la chaîne, « l’insertion » n’a jamais été juste une course pour choper un shitcoin : la liquidation, le rachat, l’arbitrage — à chaque étape, on ne voit pas seulement de l’ordonnancement, il y a aussi des possibilités de tri et de re-tri. Je me suis fixé une règle : dès que je dois traiter avec des produits de rendement on-chain, je vérifie d’abord si leur résistance au MEV a été discutée. Si tout le monde évite d’en parler, je préfère rester immobile. Ce n’est pas de la lâcheté : c’est juste que l’eau est trop profonde. Tout le bruit est en surface, et les courants profonds, eux, sont la vraie histoire.