#USCoreCPIMissesExpectations

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L’inflation a franchi une nouvelle étape plus fraîche en juin — et ce n’était pas seulement l’essence qui menait la danse.

L’IPC américain “core”, qui exclut l’alimentation et l’énergie, est resté stable MoM à 0,0 %, manquant les attentes d’une hausse de 0,2 %. C’est le premier repli mensuel des prix “core” depuis mars 2017 et seulement la septième lecture négative depuis 1985. En glissement annuel, l’inflation “core” a ralenti à 2,6 % contre 2,9 % en mai, également sous la prévision de 2,9 %.

L’IPC global a reculé de 0,4 % MoM, la plus forte baisse depuis avril 2020, ramenant le taux annuel à 3,5 % contre 4,2 %. L’énergie a fait le gros du travail avec une baisse mensuelle de 5,7 %, menée par un plongeon de 9,7 % de l’essence. Mais le ralentissement a été généralisé : habillement -0,6 %, voitures d’occasion -0,2 %, soins médicaux -0,1 %, et le logement n’a progressé que de 0,1 %.

Les marchés ont réagi rapidement. Les futures sur actions ont bondi, les rendements des Treasuries ont baissé, et les probabilités d’une hausse de la Fed en juillet se sont évaporées. Le CME FedWatch n’intègre plus qu’environ 17 % de chances d’une hausse en septembre.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a mis en garde contre l’expression de “mission accomplie”, indiquant que la Fed reste attachée à l’objectif de 2 %. Les analystes avertissent aussi que l’accalmie de juin a été portée par l’énergie et pourrait ne pas se reproduire si le pétrole reste proche des tensions au $CMEamid Moyen-Orient.

Pour l’heure cependant, les données achètent du temps à la Fed — et offrent un peu d’air aux actifs à risque.
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