Le grand marché haussier mondial est terminé — ne nourrissez pas d’illusions, survivre est plus important que tout

Le 17 juillet 2026, les marchés des capitaux mondiaux ont connu un véritable « vendredi noir ». L’indice Nikkei 225 du Japon a chuté de 4 131 points en séance ; sur le marché actions chinois A, seules 482 valeurs ont progressé, 5 001 ont reculé, près de 200 actions ont touché leur limite de baisse, tandis que l’indice ChiNext et l’indice STAR 50 ont, à un moment, chuté ensemble de 8 %. Ce n’est pas un simple repli — c’est une réévaluation à l’échelle mondiale des prix des actifs qui se déploie dans son ensemble.

Bien avant la chute, les plus grandes institutions de Wall Street avaient déjà lancé des avertissements quasi unanimes.

Dans son dernier rapport de recherche du 16 juillet, Bank of America a indiqué clairement que le marché américain laissait apparaître des signaux semblables à ceux observés avant l’éclatement de la bulle Internet en 2000. La banque a précisé que l’indice VIXEQ, qui mesure la volatilité des actions composant le S&P 500, se situe actuellement autour de 50 points, en hausse d’environ 46 % depuis le début de l’année ; tandis que l’indice VIX, qui reflète le niveau global de panique du marché, n’est qu’autour de 16 points, avec une hausse d’environ 13 %. L’écart entre la volatilité des actions individuelles et celle de l’indice se rapproche de niveaux extrêmes observés à l’époque de la bulle Internet.

Le chef stratégiste des investissements de BofA, Michael Hartnett, a même été plus direct : selon lui, le marché boursier américain se trouve actuellement dans la plus grande bulle technologique depuis 2021, et il avertit que « le risque de choc pour le marché est bien réel ».

JPMorgan a également lancé un avertissement au début du mois, indiquant que le marché américain reproduisait une tendance extrêmement similaire à celle observée quelques mois avant l’éclatement de la bulle Internet — les cours des actions liées au matériel pour l’IA et ceux des « gros investisseurs » en IA affichent une divergence nette. Cette scission ressemble trait pour trait à la situation de 1999, lorsque des fournisseurs d’équipements de télécommunications ont connu une « croissance en forme de parabole » tandis que les acteurs apportant le capital voyaient leurs investissements s’effondrer.

L’avertissement de Morgan Stanley est encore plus systémique : parmi ses indicateurs de signaux baissiers, 70 % ont déjà été déclenchés. Sur 20 indicateurs du S&P 500, 17 sont jugés surévalués, dont 8 dépassant le niveau de la période de bulle Internet. La société souligne clairement que le marché américain est excessivement concentré, dans une configuration similaire au pic de la bulle des « valeurs technologiques » de 2000.

De son côté, Citigroup a averti dans sa liste d’alerte baissière : le marché mondial a déclenché 10 des 18 signaux d’alerte, et le nombre d’alertes atteint désormais le plus haut niveau depuis la crise financière mondiale de 2008. Les marchés actions mondiaux se trouvent dans l’état « le plus bullesque » depuis 2008.

L’ancien vice-président de la Banque mondiale et professeur à l’Université d’Oxford, Ian Goldin, a déclaré publiquement le 16 juillet que les valorisations des entreprises de premier plan aux États-Unis sont fortement faussées, qu’une correction des valorisations est imminente, et que l’éclatement de cette bulle ne se limitera pas aux États-Unis, mais touchera des investisseurs à l’échelle mondiale.

Les meilleurs investisseurs, Jeffrey Gundlach de DoubleLine et Felix Zulauf, ont aussi averti : le sommet du marché haussier porté par l’intelligence artificielle est proche, avec une prévision de chute du marché américain de 30 % à 50 %.

Les alertes ne sont pas de simples paroles — le marché a déjà donné sa réponse.

Marché A : le 17 juillet, l’indice SSE Composite a chuté de plus de 3 %, l’indice CSI 300 de Shenzhen a plongé de 6 %, tandis que l’indice ChiNext et l’indice STAR 50 ont, à un moment, chuté ensemble de 8 %. Plus de 5 000 actions ont reculé sur l’ensemble du marché, près de 200 ont touché leur limite de baisse. Parmi les principales valeurs dont la capitalisation dépasse 1 milliard, plus de 40 affichent une baisse de plus de 10 %, presque exclusivement des valeurs technologiques. M&I? (Mitsubishi?) : 中际旭创 a chuté de plus de 14 %, 新易盛 a chuté de plus de 16 %.

Marché japonais : l’indice Nikkei 225 a plongé de près de 6 %, et a même perdu plus de 4 000 points en intraday. Le titre du leader des puces mémoire au Japon, Kioxia (铠侠), a chuté de 16 % en une seule journée ; par rapport au plus haut du mois dernier, il a été divisé par deux (-51 %). La valeur boursière a fondu d’environ 300 000 milliards de yens (≈ 1 850 milliards de dollars).

Marché sud-coréen : l’indice composite des actions sud-coréennes recule de près de 25 % depuis son point haut de juin. Auparavant, il avait déjà déclenché à 7 reprises le mécanisme de « coupe-circuit » après une chute de KOSPI. Des traders de Goldman Sachs ont révélé qu’au cours de la seule semaine, environ 350 000 comptes d’investisseurs particuliers sud-coréens ont été contraints à la liquidation, et que 1,2 million de particuliers ont reçu des notifications de rappel de marge.

L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie (PHLX) a déjà reculé de 21 % par rapport au plus haut historique du 22 juin, entrant officiellement dans un marché baissier technique.

Si la baisse du marché actions peut encore être interprétée comme un « ajustement structurel », l’effondrement global des actifs de refuge annonce une réalité encore plus dure. Argent : depuis son plus haut historique à 121,79 dollars l’once début janvier, il a déjà chuté d’environ 55 %, réalisant une division par deux. Le 17 juillet, l’argent spot a franchi le seuil des 55 dollars l’once, atteignant son plus bas niveau en près de 8 mois.

$XAU Or : l’or spot à Londres a de nouveau franchi sous la barre des 4 000 dollars l’once le 14 juillet. En Chine, l’or spot domestique, parti du plus haut de l’année à 1 256 yuans par gramme, est tombé à moins de 900 yuans par gramme, soit une baisse d’environ 30 %. Au premier semestre 2026, le prix de l’or international a chuté de plus de 1 600 dollars, avec un recul maximal d’environ 30 %.

$BTC Bitcoin : après avoir dépassé le plus haut historique de 126 000 dollars en octobre 2025, il est descendu tout au long de la période jusqu’à environ 63 000 dollars, soit une baisse d’environ 50 %. Le plus préoccupant est que cette baisse n’a pas été déclenchée par un événement soudain ponctuel : il s’agit d’une fuite continue et stable de l’intérêt des investisseurs pour l’allocation aux crypto-monnaies. Les sorties de capitaux des ETF se poursuivent, les taux réels montent, et la réduction du levier dans les stratégies d’accumulation de pièces par les entreprises : ensemble, cela forme un retrait de la demande, lent mais profond.

Certains diront qu’historiquement, à chaque repli, il y a toujours quelqu’un qui lance « la fin du marché haussier ». Mais cette fois, la logique centrale qui soutenait le marché haussier se désintègre de manière systémique :

Premièrement, la bulle de valorisation a atteint des extrêmes historiques. Les données de Morgan Stanley montrent que 8 indicateurs de valorisation dépassent déjà le niveau observé à l’époque de la bulle Internet. La divergence entre la volatilité des actions individuelles et celle de l’indice mesurée par Bank of America est désormais proche des extrêmes observés juste avant l’éclatement de la bulle en 2000. Ce n’est pas « trop élevé », c’est « extrême ».

Deuxièmement, les liquidations sous l’effet du levier créent une boucle négative. L’avertissement du marché coréen a déjà été suffisamment profond : dès que le levier, les rappels de marge et la volatilité du marché forment une boucle négative, un simple repli peut rapidement se transformer en baisse mécanique par « contagion des positions ». La baisse du KOSPI de 31 % depuis son sommet en seulement 17 séances — cette vitesse ressemble exactement à celle observée lors du deleveraging en 2015 sur le marché A.

Troisièmement, le récit autour de « l’IA » s’effondre. L’enquête mensuelle de Bank of America montre que la bulle IA, avec une part de 45 %, est désormais le plus grand risque de queue défavorable, dépassant « la deuxième vague d’inflation » et devenant le facteur le plus préoccupant pour les institutions. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie est entré en marché baissier ; au Japon, les leaders des puces sont divisés par deux ; les actions liées au matériel IA saignent à flot. Quand la piste la plus « chaude » devient le plus grand risque, le moteur du marché haussier s’éteint.

Quatrièmement, les capitaux se retirent de façon systémique. Morgan Stanley estime que l’unique indicateur avancé clé montrant la véritable fin du cycle IA est de savoir si les fonds d’outre-mer commencent à se retirer de manière durable. Et ce que l’on observe aujourd’hui est : le marché américain subit le plus grand retrait de fonds sur 4 mois ; en Corée, les investisseurs étrangers se sont retirés massivement au cours des derniers mois ; les ETF Bitcoin continuent d’enregistrer des sorties nettes. Les institutions votent avec leurs pieds.

Le grand marché haussier mondial est terminé. Ce n’est pas un simple repli, ni un « retour du taureau ». C’est une réévaluation mondiale des prix des actifs déclenchée conjointement par une valorisation extrême, des transactions très « encombrées », un effet domino du levier et l’effondrement du récit.

Ce n’est pas le moment de donner des conseils pour « faire un bon prix ». Quand l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie tombe dans un marché baissier, quand 350 000 comptes de particuliers en Corée sont liquidés de force, quand le Bitcoin passe de 126 000 à 63 000 dollars, et quand 5 000 actions reculent sur le marché A — ce ne sont pas des signaux de « fosses d’or », mais bien des signaux de risques systémiques en train de se libérer.

Aujourd’hui, il faut se défendre, pas attaquer ;
il faut survivre, pas parier sur un rebond.

Réduire la taille des positions, augmenter la part de liquidités, s’éloigner des actifs surévalués, à fort levier et très « encombrés ». Citigroup a déjà averti « de ne pas se précipiter pour racheter aveuglément, ni d’acheter au plus bas par réflexe ». Bank of America recommande « de vendre immédiatement, et de sécuriser les gains ». Morgan Stanley suggère de prendre ses profits sur les secteurs surévalués comme la technologie et l’IA.

En marché haussier, on gagne grâce au courage ;
en marché baissier, on préserve sa vie grâce à la discipline.

Le grand marché haussier mondial est terminé.
N’ayez pas d’illusions, ne vous bercez pas d’espoir.
Survivre est plus important que tout.