Pétrole brut

I. Situation actuelle du marché

Au terme de la séance du vendredi 18 juillet, les cours du pétrole international ont connu une flambée particulièrement violente. Les contrats à terme sur le WTI ont clôturé à 82,49 dollars le baril, en hausse de 3,54 dollars sur la journée (+4,48 %), et en hausse de 14,35 % sur la semaine. Les contrats à terme sur le Brent ont clôturé à 88,10 dollars le baril, en hausse de 3,87 dollars sur la journée (+4,59 %), et en hausse de 15,91 % sur la semaine. Le Brent enchaîne une troisième semaine de hausse, tandis que le WTI enchaîne une deuxième semaine en progression ; les gains hebdomadaires sont les plus importants depuis le mois d’avril.

---

II. Facteurs clés : retour brutal de la prime géopolitique

Le principal moteur de la flambée des prix du pétrole est une nouvelle escalade du conflit américano-iranien. Axios indique que les États-Unis sont en train d’envoyer à Israël plusieurs dizaines d’avions ravitailleurs en vol, renforçant l’anticipation d’une possible montée en puissance du conflit à court terme. Auparavant, l’Iran avait attaqué des usines d’eau et des centrales électriques au Koweït, entraînant des dommages sur plusieurs groupes électrogènes ; de son côté, les États-Unis ont mené des frappes aériennes contre l’Iran pour la septième nuit consécutive.

La crainte la plus immédiate concerne le détroit d’Hormuz, par lequel transite environ un cinquième du pétrole mondial. À mesure que l’Iran mène des attaques maritimes contre les navires passant par le détroit, le volume de transit au cours des 10 derniers jours a fortement reculé. Les compagnies de transport maritime deviennent de plus en plus prudentes, ce qui fait brusquement monter les anticipations de rupture d’approvisionnement.

En outre, après l’attaque menée par l’Ukraine contre des raffineries russes, les exportations de pétrole russe ont fortement diminué, et un sénateur américain a également publié le texte d’un projet de loi visant à sanctionner les acheteurs de pétrole russes. L’empilement de chocs multiples sur l’offre pousse les prix du pétrole à franchir nettement des niveaux clés.

---

III. Fondamentaux offre/demande : tensions à court terme et divergence à moyen/long terme

À court terme, le marché se trouve dans un état de pénurie structurelle. TD Securities estime que le marché du pétrole en juillet-août affichera un déficit d’environ 2,5 à 3 millions de barils par jour, et que les stocks mondiaux hors Chine sont déjà inférieurs au niveau le plus bas observé depuis 10 ans. Le marché des produits raffinés est encore plus tendu que celui du pétrole brut : la marge bénéficiaire des raffineurs atteint des niveaux records.

Mais la pression à moyen et long terme ne peut pas être ignorée. Les 7 membres clés de « OPEP+ » ont accepté de relever à nouveau, en août, les quotas de production de 188 000 barils par jour, et les mesures de réduction de production doivent être entièrement levées au plus vite en septembre. De plus, les pays non membres de l’OPEP, dont les États-Unis et le Brésil, continuent d’augmenter leur production (l’augmentation quotidienne moyenne attendue en 2026 est d’environ 1,15 million de barils), tandis que l’AIE prévoit que, en 2026, la demande mondiale quotidienne moyenne diminuera d’environ 1,1 million de barils en glissement annuel. Une fois la situation géopolitique apaisée, la logique du marché ne pourra pas éviter de passer de la pénurie d’approvisionnement en temps de guerre à un nouvel équilibre offre-demande.

---

IV. Analyse technique et perspectives globales

Le WTI a franchi le niveau de retracement de Fibonacci de 23,6 % de la baisse d’avril à juillet et la moyenne mobile EMA sur 200 jours ; les indicateurs techniques se sont entièrement retournés en faveur des acheteurs. Une première résistance se situe à 82,40 dollars (Fibonacci 38,2 %), tandis qu’une résistance plus forte se trouve autour de 87 dollars ; le support à la baisse se situe à 77,23 dollars (EMA 200 jours).

À court terme, la prime géopolitique domine le mouvement ; dans un contexte de peur du marché, les vendeurs à découvert n’osent pas se positionner en fin de semaine. À moyen terme, l’orientation des prix du pétrole dépendra de l’évolution du conflit américano-iranien : si la situation continue de s’emballer, le Brent pourrait viser la zone des 90-92 dollars ; si la situation se calme, la pression liée à un excès d’offre redeviendra le facteur dominant, ce qui fait peser un risque de repli sur le pétrole. Le pétrole brut se trouve actuellement au cœur d’un bras de fer intense entre la géopolitique et les fondamentaux de l’offre et de la demande. #夏日创作营