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Apple a clôturé mercredi à un nouveau plus haut historique de 327,50 dollars par action, portant sa capitalisation boursière à environ 4,81 billions de dollars, à seulement 4 % du seuil des 5 billions de dollars. Atteindre ce cap nécessiterait que l’action grimpe à environ 340 dollars, soit un gain d’environ 190 milliards de dollars de valeur d’ici là, et ferait d’Apple seulement la deuxième entreprise de l’histoire à franchir cette barre, après Nvidia, qui l’a fait lors de la flambée dopée par l’IA de l’an dernier.
L’élan derrière ce mouvement est réellement solide. Les actions ont bondi de 4 % en une seule séance cette semaine pour établir ce record, et le titre est désormais en hausse de plus de 60 % par rapport à son plus bas sur 52 semaines de 201,50 dollars, et d’environ 20 % sur l’année. Citi a relevé son objectif de cours à 365 dollars, en mettant en avant le trimestre record de 31 milliards de dollars de revenus issus des services d’Apple, sa part de marché de 25 % sur les smartphones et la poursuite de la solidité dans les ordinateurs personnels. Les revenus du deuxième trimestre fiscal, pour la période close le 28 mars, ont progressé de 17 % en glissement annuel à 111,2 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action a augmenté de 22 %, la croissance réelle soutenant la hausse plutôt qu’une simple expansion de multiples.
Il existe aussi un contexte plus large à comprendre. Nvidia et Microsoft ont tous deux franchi le cap des 4 billions de dollars fin 2025, établissant un schéma où les marchés sont désormais prêts à attribuer des valorisations historiquement inédites aux entreprises situées au cœur des couches d’infrastructure et d’applications liées à l’IA. L’histoire d’Apple ici est toutefois un peu différente de celle de Nvidia : il s’agit moins d’être un fournisseur direct d’infrastructure d’IA, et davantage du fait que le marché voit de plus en plus Apple comme l’entreprise la mieux placée pour transformer les capacités d’IA en produits que les gens utilisent réellement au quotidien, une distinction qui a été évoquée ailleurs alors que l’attention du marché se déplace progressivement des constructeurs d’infrastructure d’IA vers les entreprises de produits d’IA.
Le scénario baissier mérite d’être pris au sérieux plutôt que d’être écarté. Apple se négocie à près de 39,67 fois ses bénéfices, un multiple réellement premium qui rend le titre vulnérable si la croissance déçoit. L’objectif de cours moyen de Wall Street à 317 dollars se situe actuellement en dessous du niveau auquel l’action se négocie déjà ; les pressions sur les coûts de mémoire et de composants liées à la flambée plus large des prix des puces pourraient comprimer les marges brutes des produits, et le procès récemment déposé par Apple contre OpenAI pour vol présumé de secrets commerciaux demeure un aléa juridique non résolu. Il y a aussi une transition de direction à surveiller : Tim Cook cède le poste de PDG le 1er septembre, et John Ternus, actuellement vice-président senior en charge de l’ingénierie hardware, lui succède, et des changements de leadership dans une entreprise aussi étroitement liée à une figure emblématique unique ont tendance à introduire un niveau d’incertitude que les marchés n’apprécient pas toujours.
Le prochain véritable catalyseur est concret et daté : Apple publie ses résultats du troisième trimestre fiscal le 30 juillet, et un autre trimestre de croissance à deux chiffres pourrait être exactement ce qui fait passer le titre à travers l’écart restant de 4 %. Pour ceux qui suivent l’exposition aux méga-cap tech aux côtés de la crypto sur Gate, cette date de résultats mérite d’être notée, car elle validera soit le multiple premium que le marché est actuellement prêt à payer, soit l’infirmera, et l’un comme l’autre des scénarios est susceptible de se répercuter sur l’attitude générale liée à l’arbitrage entre produits d’IA et infrastructure d’IA qui façonne toute cette hausse.
DYOR 🔎
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