🔥 Les courses de modèles d’IA submergent les valeurs de puces, le marché crypto subit une pression passive

Moonshot a publié le modèle open source Kimi K3 de 2,8 trillions de paramètres, et Wall Street a repensé au moment DeepSeek : les actions de puces ont plongé vendredi, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de plus de 5 %, et l’ADR SK Hynix a brièvement passé en dessous de son prix d’émission. C’est le signal le plus récent que les attentes de dépenses d’investissement pour l’IA se relâchent.
Le marché crypto paie la facture. Au cours du dernier mois, la volatilité du Bitcoin est restée inférieure à celle des actions sud-coréennes, tandis que les capitaux se sont retirés de façon systématique des actifs à risque. Le rapport de CoinShares montre que les flux vers les fonds crypto ont repris, mais la pression sur les prix n’est pas retombée : ce ne sont pas les émotions qui sortent, c’est la liquidité elle-même.
Les rendements marginaux des modèles d’IA diminuent, tandis que les coûts d’entraînement continuent de grimper. Les 2,8 trillions de paramètres de Kimi K3 impliquent que seuls les principaux fournisseurs de cloud peuvent l’héberger. Quand un modèle open source ne peut plus tourner sur des équipements standards, le marché commence à remettre en question le taux de retour sur investissement de l’infrastructure IA. En tant qu’actif à bêta élevé, la crypto est la première à être réévaluée.
Risque à la baisse : si les actions de puces se stabilisent la semaine prochaine, la crypto pourrait connaître un rebond de type rachat des positions courtes. Mais à l’heure actuelle, l’effet de levier on-chain est à un niveau élevé : sur Hyperliquid, les taux de financement des contrats perpétuels BTC restent continuellement négatifs. Le rebond ne manque pas de catalyseur, il manque d’achats au comptant.
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