Encore un retournement : baisse des frais SOX à Philadelphie sur les semi-conducteurs, tandis que Micron explose !

Ce soir, après avoir essuyé des coups sans arrêt, Micron et la NAND (SanDisk) ont enfin trouvé la résistance : alors que l’action ouvrait en baisse de -5%, elle est repartie en force jusqu’à +2%, mais le Semiconductor de Philadelphie reste encore dans le rouge d’environ 2%.
D’un point de vue macro, les capitaux ne sont pas sortis du marché : c’est seulement la stratégie d’allocation d’actifs et la logique de valorisation qui changent.

D’abord, le cœur de la négociation a changé : le marché se remet à trader les données d’inflation, qui s’apaisent, ainsi que la baisse des anticipations de hausses de taux de la Fed. Indice du dollar 100,7 : fin de la séquence de hausse en clôturant à plat en quotidien. Le 10 ans tombe à 4,53. Le pétrole monte, mais l’or monte aussi.

Ensuite, les capitaux ne sont pas encore revenus vers l’IA la plus sur-pondérée : si l’IA n’était que freinée par les taux macro, alors avec le repli des rendements, l’ensemble du secteur des semi-conducteurs devrait rebondir en même temps. Mais seul Micron/NAND fait un rebond après une forte sous-performance ; les semi “beta” continuent de baisser. L’IA pourrait donc entrer dans la phase de « sélection des actions après la fin du dénouement ».

Enfin, les capitaux se dirigent vers des actifs dont la certitude est plus forte : les valeurs bancaires bénéficient en premier, l’or suit le rebond, et côté crypto, le secteur est mené par BTC qui rebondit d’abord.

Cependant, une seule journée de données ne suffit pas à prouver que le marché a réellement changé de cap. La suite dira si les rendements de la dette US peuvent rester stables autour de 4,5, si l’or peut poursuivre sa force, et la comparaison des hausses entre Micron, Nvidia et le SOX.

Si ce que nous disons — à savoir que l’IA commence à entrer dans la « phase de sélection des actions après la fin du dénouement » — se confirme, je regarderai en priorité l’achat de 2 types :
① les acheteurs les plus susceptibles de dégager des profits (Microsoft, Google, Meta)
② les vendeurs à découvert sous-cotés (Nvidia, Micron)