$4 000 passe sous : que vient-il pour l’or ?

Date : 17 juillet 2026
Le spot-or a franchi de manière décisive le seuil des 4 000 dollars par once, un niveau qui a servi à la fois d’ancrage psychologique et de support technique depuis novembre 2025. En date du vendredi 17 juillet, l’or s’échange à environ 3 966,60 dollars, en baisse de 0,22 % sur la séance, et prolonge la chute amorcée jeudi, lorsque le métal a reculé de 2,07 % pour clôturer près de 3 975,20 dollars. La perte cumulée de la semaine s’établit à environ 3,4 %, la plus forte baisse hebdomadaire en six semaines, portée par un choc de forces qui a balayé la vocation traditionnelle de valeur refuge de l’or.
Le point de rupture : qu’est-ce qui a fait passer l’or sous 4 000 dollars
La cassure décisive de jeudi est intervenue après de solides données économiques américaines — ventes au détail en hausse de 0,2 % en juin, et les nouvelles demandes d’emploi (chômage) en baisse de 8 000 à 208 000 — qui ont affaibli le scénario accommodant construit plus tôt dans la semaine à partir d’indices CPI et PPI plus faibles. Alors que l’IPC global a reculé de 0,4 % en juin (première baisse mensuelle depuis 2020) et que le PPI a diminué de 0,3 %, les données solides de la consommation et du marché du travail ont rappelé aux marchés que l’orientation de resserrement de la Réserve fédérale demeure bien ancrée.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, a réaffirmé devant le Congrès que les responsables publics n’ont « aucune tolérance » pour une inflation durablement élevée. Les données CME FedWatch indiquent environ 49 % de probabilité de hausse des taux à la réunion de septembre, avec des chances de statu quo proches de 90 % pour la séance du 29 juillet. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est monté au-dessus de 4,57 %, le 2 ans a clôturé au-dessus de 4,16 %, et le DXY s’est renforcé vers 100,7. Ce duo « rendement-dollar » a laissé l’or exposé à des liquidations dès que le plancher des 4 000 dollars a cédé.
Analyse technique : niveaux clés après la cassure
L’amplitude de la séance de jeudi, entre 3 969 et 4 067,10 dollars, s’est soldée par un cours de l’or revenant près de la borne basse, un schéma de distribution qui signale une maîtrise baissière. Les baissiers conservent l’avantage technique global à court terme après des échecs répétés au niveau de la moyenne mobile sur 20 jours et après la cassure sous le niveau psychologiquement critique de 4 000 dollars.
Niveaux techniques clés actuels :
- **Résistance :** première résistance à 4 000 dollars (le plancher brisé agit désormais comme résistance), puis la zone 4 020-4 040, et enfin 4 065. Les haussiers doivent pousser de façon durable au-dessus de 4 000 dollars et au-dessus de 4 065 pour commencer à réparer la structure du graphique à court terme. La moyenne mobile sur 50 jours se situe près de 4 352 dollars, représentant la cible à court terme ultime pour tout redressement significatif.
- **Support :** premier support à 3 969 (plus bas de la séance de jeudi), puis la zone critique 3 930-3 950. Une cassure sous 3 969 vise 3 950, et des ventes plus profondes pourraient mettre à l’épreuve 3 886. La bande 3 930-3 950 représente la ligne de démarcation si cette zone échoue : la correction plus large depuis le plus haut historique de janvier à 5 595 accélère alors nettement.
Gary Wagner de The Gold Forecast a détaillé une probabilité de 60 % à 70 % indiquant que l’or a établi un plancher technique solide à proximité des niveaux actuels, même s’il reconnaît qu’un retour vers des plus hauts records serait une « remontée difficile ». Le Gold Valuation Framework du World Gold Council place la juste valeur à environ 4 100 dollars, avec une marge de tolérance de ±5 %, ce qui suggère que l’or se négocie actuellement légèrement en dessous de sa valeur fondamentale.
Le paradoxe géopolitique-inflation
La crise du détroit d’Ormuz présente un paradoxe pour l’or. L’intensification des affrontements militaires entre les États-Unis et l’Iran a fait grimper les prix du pétrole d’environ 12 % cette semaine : le Brent teste 84 dollars, et le WTI est proche de 79. Le conflit se transmet à l’or via deux voies opposées : la composante géopolitique (historiquement haussière pour les actifs refuges) et le canal du taux d’inflation (pétrole plus élevé → inflation attendue plus forte → probabilité de hausse des taux plus élevée → rendements plus hauts → baissier pour l’or sans rendement). Jeudi, le canal de l’inflation a nettement gagné, car la réaction des rendements et du dollar aux données résilientes a dépassé la demande refuge.
Idées issues des marchés de prédiction
Sur le Prediction Market de Gate, les prix des contrats reflètent des estimations de probabilité issues de la foule via un règlement binaire (les contrats OUI se règlent à 1,00 dollar si l’événement survient, à 0,00 dollar sinon). Le mécanisme de tarification en temps réel de la plateforme, où le prix du marché correspond à la probabilité consensuelle, offre un regard unique sur le sentiment concernant l’or. À mesure que l’or teste un support critique, les participants au marché de prédiction évaluent en pratique la probabilité de plusieurs scénarios : si l’or reviendra chercher 4 000 dollars avant la fin du mois, si la Fed augmentera ses taux en septembre, et si la crise d’Ormuz s’intensifiera davantage. Ces probabilités issues de la foule complètent l’analyse technique et fondamentale classique, en offrant un indicateur de sentiment prospectif qui réagit aux évolutions en temps réel.
Contexte de prévisions macro
Les prévisions des banques restent partagées, mais penchent vers un scénario haussier sur un horizon plus long. J.P. Morgan vise 6 000 dollars/oz d’ici T4 2026 et 6 300 d’ici fin 2027, tandis que Goldman Sachs a abaissé sa cible de fin d’année à 4 900 dollars en juin. Deutsche Bank s’attend à un or moyen à 4 300 dollars au T3 et à 4 800 dollars d’ici T4. L’outlook T3 de StoneX prévoit un or autour de 4 000 dollars pour la fin 2026. Bank of America a réduit sa prévision moyenne 2026 de 14 % à 4 360 dollars/oz, en citant trois hausses de taux supplémentaires attendues.
Perspectives : le combat pour 3 950 dollars
La question immédiate est de savoir si l’or peut tenir la zone de support 3 930-3 950. Trois forces détermineront la réponse : (1) les communications de la Fed de la semaine prochaine et si les anticipations de hausse des taux s’intensifient ou s’apaisent ; (2) les perturbations du transport lié à Ormuz et leur impact sur la dynamique pétrole-inflation ; et (3) si le scénario d’inflation plus faible porté par les CPI/PPI de juin peut regagner du terrain face aux données résilientes sur l’emploi et les dépenses.
Une cassure durable sous 3 950 ouvre la voie vers 3 886 et potentiellement la zone des 3 800. À l’inverse, une reprise de 4 000 dollars avec conviction, soutenue par un virage accommodant de la Fed ou par une désescalade au Moyen-Orient, pourrait viser rapidement 4 065 puis la moyenne mobile sur 50 jours à 4 352. Le scénario haussier structurel de l’or (achats des banques centrales, expansion budgétaire, diversification des réserves) demeure intact malgré la correction de 28 % depuis le pic de janvier, mais la trajectoire à court terme est dominée par le trio taux-rendements-géopolitique qui a poussé l’or sous 4 000 dollars dès le départ.
Les traders qui souhaitent exprimer une vue sur la direction de l’or peuvent explorer les marchés CFD de Gate pour une exposition avec levier, ou utiliser Gate Prediction Market pour se positionner sur des issues basées sur la probabilité liées aux niveaux de prix clés de l’or et aux catalyseurs macro.
@Gate_Square