J’ai vu à nouveau des discussions sur les RWA (actifs du monde réel) et l’idée selon laquelle transférer des actifs réels sur la chaîne apporterait de la liquidité. Le concept est bon, mais j’ai toujours l’impression qu’il y a un problème de « mirage de liquidité » : on pense que, parce qu’on les a tokenisés, on peut acheter et vendre à tout moment, mais au moment du rachat, ça coince—il faut quand même attendre quelques jours, voire quelques semaines. En clair, ce n’est pas la même chose que les swaps instantanés qu’on voit dans la DeFi. Même si la liquidité on-chain a belle allure, si l’actif sous-jacent n’est pas réellement liquidé, tout cela tourne à vide.

Certains se plaignent que les outils de données en chaîne sont en retard ; pour ma part, je pense qu’il faut surtout se concentrer sur la question de savoir à qui appartient, en réalité, le « droit de rachat » de ces actifs. Certains protocoles rédigent des conditions de rachat qui ressemblent à du charabia, et c’est déjà un progrès que, récemment, plusieurs plateformes commencent à dissocier plus finement la logique de staking et de rachat. Mais la transparence dépend toujours du travail de la communauté qui va fouiller le code. Je préfère voir des vérifications on-chain, plutôt que de croire aux « engagements de liquidité » écrits dans les livres blancs.