#TSMCQ2NetProfitSurges77%

TSMC vient de livrer l’un de ses meilleurs trimestres jamais enregistrés, et les chiffres ont vraiment dépassé ce que Wall Street attendait déjà. Le bénéfice net du T2 2026 s’est établi à 706,6 milliards de dollars NT, soit environ 22 milliards de dollars, en hausse de 77 % d’une année sur l’autre et marquant le cinquième trimestre consécutif avec des résultats records. Cela a largement battu l’estimation SmartEstimate de LSEG à 632,6 milliards de dollars NT, une méthode de prévision pondérée en faveur d’analystes historiquement plus exacts, ce qui rend le dépassement encore plus notable.

Les revenus ont atteint 1,27 billion de dollars NT, soit environ 40,2 milliards de dollars, en hausse de 36 % d’une année sur l’autre et de 12 % par rapport au trimestre précédent, et ils se situent dans la partie haute des orientations propres de l’entreprise. La marge brute s’est établie à 67,7 %, au-dessus de la fourchette guidée par TSMC de 65,5 à 67,5 %, tandis que la marge opérationnelle s’est située à 58,1 % : dans les deux cas, des signaux de réelle puissance de fixation des prix plutôt que d’une simple croissance du volume. Le calcul haute performance, le segment qui couvre les accélérateurs IA et les puces de data center, représente désormais 66 % des revenus totaux, et les puces construites sur des nœuds de 7 nanomètres ou moins ont représenté 77 % des revenus de wafer sur le trimestre.

Les perspectives à venir constituent probablement l’histoire la plus importante, plus que le trimestre lui-même. TSMC a relevé son objectif de dépenses d’investissement (capex) pour l’ensemble de l’année 2026, passant d’une fourchette précédente de 52 milliards de dollars à 56 milliards de dollars, jusqu’à une fourchette de 60 à 64 milliards de dollars, soit une hausse pouvant atteindre 15 %, avec 70 à 80 % de ce montant dédié aux technologies de procédé avancées comme le 2nm et le 3nm. Les orientations de croissance des revenus sur l’ensemble de l’année ont aussi été relevées, passant d’environ 30 % à plus de 40 % d’une année sur l’autre. Le PDG C.C. Wei a également annoncé un investissement supplémentaire de 100 milliards de dollars en Arizona, portant les dépenses engagées totales de TSMC aux États-Unis à 265 milliards de dollars, avec des projets de trois nouvelles usines de fabrication et de deux installations avancées d’assemblage et conditionnement (advanced packaging) sur place. Pour le T3, la société a guidé des revenus entre 44,6 milliards de dollars et 45,8 milliards de dollars.

Cela intervient à un moment vraiment sensible pour les valeurs de semi-conducteurs au sens large, compte tenu de la forte chute des semi-conducteurs en Corée du Sud et de la volatilité des ETF à effet de levier évoquée lors des séances récentes, alors que le marché s’interroge activement sur la question de savoir si les dépenses d’infrastructure IA peuvent continuer à justifier les valorisations actuelles. Les résultats de TSMC viennent directement contredire ce scepticisme, puisque, en tant que fonderie qui sert essentiellement tous les grands concepteurs de puces IA, de Nvidia à AMD, la hausse de ses orientations est une lecture aussi directe que possible de la demande réelle en puces IA, plutôt que des projections optimistes d’une entreprise en aval concernant les dépenses futures.

Pour quiconque suit l’exposition aux semi-conducteurs ou le sentiment lié à l’infrastructure IA sur Gate, ce résultat vaut la peine d’être mis en balance avec le scénario haussier sur les prix de la mémoire et l’instabilité du marché coréen tirée par l’effet de levier évoquée plus tôt cette semaine. TSMC représente environ 73 % du marché mondial des fonderies « pure-play ». Ainsi, un dépassement des objectifs et une hausse de capex de cette ampleur, plutôt qu’un simple maintien des prévisions, suggèrent que l’entreprise elle-même voit une demande durable plutôt qu’un pic imminent : un point de données réellement utile, compte tenu de la place centrale qu’occupe exactement cette question dans le récit actuel du marché.