Après avoir fait la queue pendant une demi-journée, rechargements et tentatives de reconnexion, je finis par accéder au jeu en ligne… Ensuite, je parcours le modèle économique : inflation + double spirale des studios, un étau qui étrangle le tout. Pas étonnant que le prix ne s’effondre pas.

En fait, aujourd’hui, LST / restaking a aussi un peu cette saveur : beaucoup ne voient que les « intérêts » élevés promis par le protocole, sans creuser qui paie réellement ces rendements.

Dit simplement : les opérateurs de nœuds utilisent la liquidité des LST pour exécuter la validation et empocher les récompenses ; cette couche de profit reste relativement transparente. Mais les gains supplémentaires liés au restaking proviennent, dans l’essence, de la prime « la sécurité en tant que service » : en pratique, c’est encore une ponction sur l’early bonus des tokens nouvellement émis. Dès que l’histoire du token et la demande ne tiennent plus, les rendements chutent fortement.

Ce n’est pas qu’il ne faut pas y jouer : il faut juste comprendre le rythme de libération de la courbe et la pression de vente implicite aux plus hauts. La conception du modèle, c’est comme faire un costume sur mesure : si la taille ne convient pas, ça ne tombe pas. Et au final, ce sont ceux qui font le réinvestissement manuellement qui paient la note.