Urgent ! Le patron d'OpenAI, Altman, l’a admis lui-même : au cours de la dernière année, tout n’a été que moi qui l’ai gâché. La bulle de l’IA est-elle en train d’exploser ?

Mec, accroche-toi. Aujourd’hui on parle d’un truc complètement dingue : Sam Altman d’OpenAI, en fait, a carrément admis publiquement qu’il avait tout foiré.

Il l’a dit comme ça : au cours des 12 derniers mois, ce n’était pas notre meilleure année, la principale responsabilité m’incombe. Mais ne paniquez pas : il a ajouté une phrase — les 12 prochains mois seront la meilleure année de l’histoire.

Ces propos ont été tenus le 17 juillet, sur X, devant tout le monde. La citation exacte est : « Les 12 derniers mois ne sont pas la meilleure année que nous ayons connue, ce qui est principalement dû à moi, mais nous nous apprêtons à vivre à ce jour la meilleure année. » Il a aussi ajouté un raisonnement : la mission de l’IA, c’est de donner de la liberté et de la richesse aux gens, pas de forcer les utilisateurs à choisir en s’appuyant sur la peur.

Coïncidence : juste avant qu’il poste, un optimiste de longue date très baissier nommé Ed Zitron a lâché une bombe. Il affirme que la vraie bulle de l’IA, c’est en réalité la bulle d’OpenAI. Ce type compare OpenAI à une « institution d’importance systémique » : si elle tombe, l’effet serait comparable à Lehman Brothers — les centres de données, l’infrastructure d’IA, l’ensemble des actions tech mondiales, tout serait réévalué.

Le viseur de Zitron est braqué sur trois cibles : premièrement, les coûts de raisonnement sont encore trop élevés ; plus les utilisateurs augmentent, plus ils risquent de perdre. Deuxièmement, les dépenses d’investissement explosent, mais les flux de trésorerie ne suivent pas ; les projets de centres de données mettent des années à être rentables. Troisièmement, dans les prochaines années, OpenAI devra encore compter sur un financement externe ; quand l’argent se resserre, le modèle casse.

Bien sûr, OpenAI n’a pas donné suite à ces arguments. Mais le débat, dans le marché, sur le retour sur investissement des investissements en IA, est déjà monté sur la scène.

Après l’aveu d’Altman, les réactions des internautes se sont partagées en deux camps. Certains pensent qu’il a été honnête, mais beaucoup d’autres se soucient surtout du produit : Jeff a dit : « Si ce ne sont que des promesses, les utilisateurs ne le ressentent pas ; si c’est un meilleur workflow et des coûts de service plus bas, les utilisateurs pourront le sentir. » Un autre internaute @onecloudtech强调 : « La confiance se construit à travers des annonces produit, une par une. »

La situation actuelle, c’est qu’aux États-Unis les entreprises tech se lancent dans une vague de construction de centres de données sans précédent. Microsoft, Google, Meta, Amazon mettent des sommes énormes, sans compter. Oracle et CoreWeave, ce genre d’acteurs, tirent la puissance de calcul en s’appuyant sur des locations à long terme et des financements de projets. Zitron avertit : dès qu’une grosse demande des clients clés comme OpenAI ne sera pas au rendez-vous, ou si le marché des capitaux réévalue à nouveau le taux de rendement, des entreprises comme Oracle et CoreWeave — qui gonflent leurs valorisations sur des anticipations de demande IA — seront les premières à payer.

Il les a aussi entraînés avec lui : Anthropic et SoftBank. Anthropic suit une trajectoire différente d’OpenAI, mais la logique de dépense est la même ; SoftBank parie sur toute l’infrastructure IA : pendant la période d’ajustement des valorisations, toute une pile d’actifs risque d’être retournée de fond en comble.

Mais ne tirez pas de conclusions trop vite. Le patron d’Oaktree Capital, Howard Marks, dit qu’au départ il se méfiait aussi de l’idée que l’IA est une bulle, mais qu’il pense de plus en plus qu’elle a une vraie valeur à long terme : les capacités de raisonnement et de compréhension du contexte des IA modernes ne se comparent pas aux bulles spéculatives du passé. Il compare l’IA à des technologies générales comme Internet et l’électrification.

Dans le monde académique, la vision est plus neutre : les progrès techniques sont bien réels, mais la surchauffe de certaines valorisations locales et l’avance des dépenses d’investissement sont aussi bien réels ; c’est davantage « une révolution technologique qui s’empile avec une bulle locale » qu’une simple spéculation.

Pour nous, ceux qui regardent les chiffres, les indicateurs à surveiller changent vraiment : la croissance des revenus IA des entreprises, le taux de paiement des produits, la vitesse de baisse des coûts de raisonnement, le taux d’utilisation des centres de données, le cycle de retour sur investissement. La question clé, c’est : la promesse d’Altman pourra-t-elle être tenue sur ces dimensions ? C’est ce qui déterminera si la logique de valorisation des transactions liées à l’IA tient debout.

Donc ne vous contentez pas de l’écouter. Attendez le produit, attendez les résultats trimestriels, attendez la courbe des coûts de raisonnement. Bulle ou pas bulle, ce sont les chiffres qui le diront.

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