La structure du graphique du Bitcoin fait écho à 2018, et ce cycle s’est inversé d’ici l’automne

Résumé

• L’indice US des prix à la consommation (headline CPI) est tombé à 3,5% en glissement annuel en juin, contre 4,2% en mai.
• Le Bitcoin a gagné environ 2,7% sur 24 heures, repoussant le prix au-dessus de 63 800 $.
• Le schéma de prix observé sur plusieurs semaines ressemble désormais à celui de 2018, qui s’était ensuite inversé.
• Ce cycle de 2018 a rendu l’intégralité de son rebond estival dès le mois de septembre.

Le Bitcoin est monté au-dessus de 63 800 $ mardi après que **le Bureau of Labor Statistics américain a indiqué que les prix à la consommation ont reculé de 0,4% en juin **par rapport à mai, faisant baisser l’inflation annuelle à 3,5% contre 4,2% le mois précédent. La publication s’est révélée plus faible que ce que les marchés avaient anticipé, et la capitalisation totale du marché crypto a augmenté dans les heures suivant la publication, grimpant à 2,19 trillions de dollars, soit +2,05% sur la journée. Le rallye lui-même n’a rien d’inhabituel. Ce qui attire l’attention sur les desks de trading, c’est une comparaison historique précise qu’a publiée l’analyste Benjamin Cowen peu après la publication des chiffres, soutenant que la structure globale du prix du Bitcoin sur les dernières semaines – pas seulement le mouvement du jour – suit presque pas à pas ce qui s’est passé pendant l’été 2018. Pourquoi la comparaison de 2018 porte sur l’enchaînement, pas sur le niveau de prix **La comparaison de Cowen **repose sur l’ordre des mouvements sur plusieurs semaines plutôt que sur le niveau auquel le Bitcoin s’est échangé en 2018 par rapport à aujourd’hui. Dans son analyse, le Bitcoin a commencé cet été avec deux semaines consécutives en vert, puis une troisième semaine en rouge avant la sortie des données CPI, et ce n’est qu’ensuite qu’il a rebondi, un mouvement qui s’est prolongé jusqu’à la fin juillet et au début août. Ce rebond n’a pas tenu. En septembre, la pièce avait rendu l’intégralité de ces gains.

En 2018, le Bitcoin a démarré fin juin/début juillet avec 2 semaines en vert.

3e semaine en rouge avant le CPI.

Puis le Bitcoin a rebondi plus haut jusqu’à fin juillet/début août, avant de rendre tous les gains d’ici septembre.

Configuration similaire aujourd’hui. pic.twitter.com/PAOaiEC2sq

— Benjamin Cowen (@benjamincowen) July 14, 2026

Il avance que le graphique actuel suit la même séquence : une avancée similaire sur deux semaines, une semaine rouge autour de cette publication CPI, et maintenant un rebond qui, si l’analogie se vérifie, atteindrait un sommet dans les trois à quatre prochaines semaines avant de s’inverser. Cowen souligne le modèle hebdomadaire plus large menant à cette publication et la traversant. Son argument ne dépend pas du fait que la publication CPI elle-même provoque le mouvement d’aujourd’hui. Cette comparaison est un “match” de modèle, pas une prévision de prix, et Cowen n’a pas associé d’objectif précis ni de date à un début de renversement. La lecture RSI en zone de surachat complique le rebond

| Indicateur | | --- | Lecture | Ce que cela signale | | --- | | Prix BTC/USDT | 63 838 $ | En hausse depuis un plus bas intraday à 62 000 $ sur les deux jours passés | | RSI (14, 30 min) | 76,21 | Zone de surachat, au-dessus du seuil 70 | | Variation 24h | +2,76% | Mouvement brusque à court terme, pas une progression graduelle | | Capitalisation totale du marché crypto | 2,19T | Participation large, pas isolée au Bitcoin |

En regardant moi-même le graphique BTC/USDT sur 30 minutes dans TradingView, la lecture RSI à 76,21 est le chiffre à surveiller. Un RSI au-dessus de 70 mesure la vitesse et l’ampleur du mouvement du prix dans une fenêtre courte, et une valeur aussi élevée signifie généralement que la hausse s’est produite assez rapidement pour qu’une pause ou un repli soit fréquent avant la prochaine étape, quel que soit le sens que cela prendra. Cela ne veut pas dire que le rebond est invalide, mais une lecture aussi haute explique pourquoi certains traders traitent ce rallye comme un événement à court terme plutôt que comme une confirmation d’un changement de tendance. Où l’analogie de 2018 pourrait se casser La comparaison passe aussi à côté d’une structure de marché qui n’existait pas en 2018. Les ETF spot sur le Bitcoin n’ont été lancés qu’en janvier 2024, et cette année, ils se comportent comme un véritable catalyseur de prix plutôt que comme un simple détail. Les ETF spot Bitcoin US ont mis fin à une série de retraits de 8 semaines avec un flux net entrant de 197 millions de dollars pour la semaine se terminant le 10 juillet, porté par un flux entrant de 209 millions de dollars sur une seule journée dans l’IBIT de BlackRock le 6 juillet – mais cette reprise n’a pas duré. Le 13 juillet, le complexe a brutalement inversé, d’après les données de Farside Investors, en cédant 424,7 millions de dollars en une seule séance, alors que l’IBIT et le FBTC de Fidelity affichaient tous deux leurs plus gros retraits en plusieurs semaines. Ce type de “whipsaw” n’a pas d’équivalent en 2018, quand le Bitcoin s’échangeait uniquement sur le spot et la demande de futures, sans enveloppe de fonds régulée capable d’attirer ou de retirer autant de capitaux en quelques jours. Pour qu’un schéma identique de 2018 se répète, il faudrait que les flux des ETF se stabilisent durant la fenêtre de l’analogie ; le pattern actuel – une courte séquence d’entrées effacée presque aussi vite qu’elle s’est construite – suggère que la stabilité n’est pas encore là. Le contexte macro diffère aussi. L’analogie de 2018 de Cowen s’est déroulée au milieu d’un cycle de hausse des taux, quand le resserrement de la politique constituait un vent contraire pour les actifs risqués en général. Le dispositif actuel est façonné par l’assouplissement des données d’inflation et le déplacement des anticipations concernant la politique de la Fed, un mécanisme différent qui agit sur les prix, même si le motif du chandelier hebdomadaire ressemble. Une comparaison qui se limite au graphique ne capture pas cette différence, puisque l’analyse de séquencement ignore, par conception, ce qui entraîne la séquence. Un renversement n’apparaît que si les flux des ETF restent négatifs Si l’analogie de 2018 se déroule comme le décrit Cowen, les trois à quatre prochaines semaines verraient le Bitcoin prolonger le rebond actuel, avec un renversement seulement visible plus près de septembre. Cela signifie que l’image des flux des ETF compte autant que le calendrier – et l’inversion du 13 juillet plaide déjà contre une extension propre du rebond, quelle que soit la structure suggérée par 2018. Les traders sur des horizons de temps courts risquent de considérer la lecture RSI actuelle comme une raison de dimensionner les positions de façon prudente plutôt que de courir après le mouvement. Les investisseurs à plus long terme ont, de leur côté, moins de raisons de réagir à une seule publication CPI, quel que soit le sens, puisque l’analogie porte sur le positionnement saisonnier dans une structure multi- semaines, et non sur un changement de la demande sous-jacente du Bitcoin. La prochaine publication qui compte pour cette thèse est la publication du CPI de juillet, attendue à la mi-août. Elle indiquera si l’assouplissement de l’inflation est une tendance ou une simple anomalie d’un mois, et si la structure de prix hebdomadaire continue de coller au dispositif de 2018 ou s’en écarte.