#TSMCQ2NetProfitSurges77%

TSMC vient de livrer l’un de ses meilleurs trimestres jamais enregistrés, et les chiffres ont véritablement dépassé ce que Wall Street attendait déjà. Le bénéfice net du T2 2026 s’est établi à 706,6 milliards de dollars NT, soit environ 22 milliards de dollars, en hausse de 77 % d’une année sur l’autre et marquant le cinquième trimestre consécutif avec des résultats records. Cela a largement dépassé l’estimation SmartEstimate de LSEG de 632,6 milliards de dollars NT, une méthodologie de prévision pondérée en faveur d’analystes qui ont historiquement été plus précis, ce qui rend la surperformance encore plus notable.

Les revenus ont atteint 1,27 billion de dollars NT, soit environ 40,2 milliards de dollars, en hausse de 36 % d’une année sur l’autre et de 12 % par rapport au trimestre précédent, dépassant le haut de la fourchette des orientations propres à l’entreprise. La marge brute s’est établie à 67,7 %, au-dessus de la fourchette guidée par TSMC de 65,5 à 67,5 %, tandis que la marge opérationnelle s’est située à 58,1 %, ce qui, dans les deux cas, signale un véritable pouvoir de fixation des prix plutôt qu’une simple hausse du volume. L’informatique haute performance, le segment qui couvre les accélérateurs d’IA et les puces de centres de données, représente désormais 66 % des revenus totaux, et les puces construites sur des nœuds de 7 nanomètres ou moins ont représenté 77 % des revenus de wafers sur le trimestre.

Les perspectives prospectives constituent sans doute l’histoire la plus importante, bien davantage que le trimestre lui-même. TSMC a relevé son orientation d’investissements (capex) pour l’ensemble de l’année 2026, qui passait d’une fourchette précédente de 52 milliards de dollars à 56 milliards de dollars, jusqu’à une nouvelle fourchette comprise entre 60 milliards et 64 milliards de dollars, soit une hausse pouvant aller jusqu’à 15 %, avec 70 à 80 % de ce montant affecté à des technologies de procédé avancées comme le 2 nm et le 3 nm. L’orientation de croissance des revenus sur l’ensemble de l’année a aussi été relevée, passant d’environ 30 % à plus de 40 % d’une année sur l’autre. Le PDG C.C. Wei a également annoncé un investissement supplémentaire de 100 milliards de dollars en Arizona, portant le total des dépenses engagées de TSMC aux États-Unis à 265 milliards de dollars, avec des plans pour trois nouvelles usines de fabrication et deux installations avancées d’assemblage et conditionnement (packaging) sur place. Pour le T3, l’entreprise a guidé des revenus entre 44,6 milliards de dollars et 45,8 milliards de dollars.

Cela tombe à un moment vraiment sensible pour les actions de semi-conducteurs au sens large, compte tenu de la forte baisse des valeurs des semi-conducteurs en Corée du Sud et de la volatilité des ETF sectoriels, amplifiée par l’effet de levier, observée lors des séances récentes, alors que le marché s’interroge activement sur la mesure dans laquelle les dépenses d’infrastructure liées à l’IA peuvent continuer à justifier les valorisations actuelles. Les résultats de TSMC viennent directement contrer ce scepticisme : en tant que fonderie qui sert essentiellement tous les grands concepteurs de puces d’IA, de Nvidia à AMD, le relèvement des orientations de TSMC constitue une lecture aussi directe que possible de la demande réelle en puces d’IA, plutôt que de simples projections optimistes d’un acteur en aval concernant les dépenses futures.

Pour ceux qui suivent l’exposition aux semi-conducteurs ou le sentiment lié à l’infrastructure IA sur Gate, ce résultat mérite d’être mis en balance avec l’argument haussier basé sur la tarification de la mémoire et l’instabilité liée à l’effet de levier sur le marché coréen évoquée plus tôt cette semaine. TSMC représente environ 73 % du marché mondial des fonderies « pure play », donc une surperformance des orientations et une hausse des capex à une telle ampleur, plutôt qu’un maintien des prévisions, suggèrent que l’entreprise elle-même perçoit une demande durable plutôt qu’un pic imminent. C’est un point de données vraiment utile, compte tenu de la place centrale que cette question occupe dans une grande partie du récit actuel du marché.