Le marché baissier du Bitcoin touche-t-il bientôt à sa fin ? Pourquoi 69 000 dollars deviennent un enjeu clé entre acheteurs et vendeurs

17 juillet 2026, d’après les données de Gate行情, la paire BTC/USDT s’échange à environ 63,050 dollars, en baisse de 1,62% sur les dernières 24 heures. Sur les 7 derniers jours, elle rebondit légèrement de 0,72%, et sur un an, elle affiche une baisse cumulée de 45,66%. Après une phase de consolidation et de repli de plusieurs mois, les données on-chain commencent à libérer une série de signaux à surveiller.

Les dernières données de l’analyseur on-chain Glassnode montrent que les « acheteurs de pic de cycle » — c’est-à-dire les investisseurs entrés entre juillet 2024 et juillet 2025, dont la fourchette de coûts couvre environ 62,800 dollars à 107,000 dollars — voient leur ampleur de pertes réalisées commencer à montrer des signes de plafonnement puis de repli. Ce schéma apparaît historiquement à de nombreuses reprises avant les creux des grands marchés baissiers.

Comment l’indicateur des pertes réalisées devient un outil de prévision des creux de marché baissier

Les pertes réalisées (Realized Loss) mesurent le montant réel des pertes en dollars subies par les investisseurs lorsqu’ils vendent du Bitcoin. Contrairement aux pertes non réalisées, les pertes réalisées reflètent de véritables comportements de vente concrétisés, et non des pertes latentes “sur le papier”.

Le chef analyste recherche de Glassnode, Cryptovizart, indique que la moyenne mobile sur 30 jours des pertes réalisées du groupe détenant le Bitcoin entre 1 et 2 ans fait partie des indicateurs on-chain les plus pertinents pour juger à quel point le marché baissier approche de sa fin. Lorsque cette moyenne mobile sur 30 jours commence à se calmer et à s’inverser à la baisse, cela signifie généralement que la phase la plus lourde de ventes à panique est déjà derrière le marché.

Durant ce cycle, la moyenne mobile mobile sur 30 jours des pertes réalisées de ce groupe a temporairement dépassé 75 millions de dollars, avant d’entamer une inversion. Ce modèle d’inversion s’est déjà produit avant les points bas des marchés baissiers de 2018, 2020 et 2022. D’un point de vue logique, quand la pression vendeuse atteint un pic puis commence à s’atténuer pour un groupe de pertes clés, cela indique que les participants les plus enclins à vendre diminuent, tandis que la structure offre-demande s’améliore marginalement.

Pourquoi les investisseurs entrés autour de 107,000 dollars constituent une fenêtre clé d’observation dans ce marché baissier

Entre juillet 2024 et juillet 2025, le prix du Bitcoin est passé d’environ 62,800 dollars à 107,000 dollars. Les investisseurs qui ont continué à acheter tout au long de cette période constituent le groupe des « acheteurs de pic de cycle » détenant le Bitcoin entre 1 et 2 ans.

À mesure que le prix du Bitcoin retombe progressivement depuis ses plus hauts, une part significative des positions de ce groupe se trouve en perte latente. Les données de Glassnode montrent que les long-term holders représentent environ 43% des pertes réalisées totales on-chain, avec un pic de pertes réalisées sur une journée atteignant 280 millions de dollars, soit le plus haut niveau depuis décembre 2022 (après l’effondrement de FTX).

Chaque vente par panique de ce groupe rapproche davantage le marché de l’épuisement des vendeurs disponibles. Lorsque les pertes réalisées au niveau de la moyenne mobile sur 30 jours refluent depuis leur pic, l’histoire montre que la phase de ventes la plus intense est généralement terminée. Dès lors, le fait que les investisseurs entrés autour de 107,000 dollars cessent ou non de sortir massivement du marché en coupant leurs positions détermine directement la persistance de la pression d’offre au-dessus.

Que signifie le fait que le Bitcoin reste sous les repères de coût clés pendant cinq mois consécutifs

Le rapport hebdomadaire « The Week On-Chain » de Glassnode indique que le Bitcoin a été échangé pendant environ cinq mois en dessous du « True Market Mean » (environ 76,600 dollars) et de la « short-term holders cost basis » (environ 72,200 dollars). Il s’agit de l’une des durées les plus longues jamais observées dans l’histoire du Bitcoin pour la « zone de valeur profonde » en continu.

Le True Market Mean reflète le coût moyen du groupe d’investisseurs actifs, tandis que la short-term holders cost basis représente le prix d’achat moyen des participants ayant entré sur le marché au cours des 155 derniers jours. Lorsque le prix reste en dessous de ces deux repères clés, cela signifie que la plupart des participants à court terme sont en perte latente, et tout rebond pourrait se heurter à une pression de ventes de “retour à l’équilibre”.

En revanche, vu sous un autre angle, plus la durée du prix dans la zone de valeur profonde est longue, plus le “désengorgement” des détenteurs faibles est complet. Les données historiques montrent que ces périodes nécessitent généralement plus de six mois pour faire émerger un signal de reprise significatif. Les cinq mois actuels se rapprochent de la fenêtre temporelle observée aux plus bas historiques.

Comment plusieurs indicateurs on-chain permettent de juger conjointement la position du cycle de marché

En plus des indicateurs de pertes réalisées des détenteurs 1-2 ans, plusieurs indicateurs on-chain forment un ensemble de signaux de creux qui se recoupent.

L’indicateur de capitulation des long-term holders présente des points d’inflexion cycliques. L’analyse du dernier rapport hebdomadaire de Glassnode indique que la capitulation des long-term holders — principale source de pression vendeuse durant ce cycle — a atteint son pic il y a deux semaines puis a commencé à refluer. Cet indicateur mesure la quantité de Bitcoin que les long-term holders cèdent quotidiennement. Il se trouve actuellement dans la toute première phase de baisse de ce cycle.

Le ratio profit/perte réalisé reste en dessous de 1,0, montrant que les pertes réalisées globales dépassent les profits. Historiquement, cette situation coïncide souvent avec la zone de creux du marché.

Le ratio profit/perte UTXO a également atteint une zone d’extrêmes historiques. Au 15 juillet 2026, cet indicateur est entré dans la fourchette qui, depuis 2016, a été observée à chaque fois lors des principaux creux de marché. Plus de Bitcoin se trouve en perte plutôt qu’en profit : environ 10,83 millions de BTC sous l’eau, contre 9,22 millions en profit.

Le flux de sortie des ETF spot ralentit. La moyenne mobile sur 30 jours des flux sortants des ETF spot Bitcoin aux États-Unis a diminué : après un pic de 193 millions de dollars par jour au début de juin, elle est descendue à 89,00 millions de dollars par jour. Même si la demande globale n’est pas encore revenue, le ralentissement des sorties constitue en soi un signal d’amélioration marginale.

L’ensemble de ces indicateurs converge vers une idée : le marché pourrait être dans une phase tardive de construction de creux, mais il faut encore davantage de signaux pour conclure que la tendance s’est totalement inversée.

Pourquoi 69,000 dollars sont devenus le niveau central de la bataille entre acheteurs et vendeurs

69,000 dollars ont plusieurs significations dans la structure actuelle du marché, raison pour laquelle Glassnode les définit comme la zone clé du « prochain champ de bataille ».

Premièrement, c’est le cost basis total des short-term holders. D’après le rapport on-chain de la 28e semaine de Glassnode, le repère global des coûts des short-term holders se situe autour de 69,000 dollars. Cela signifie qu’à ce niveau de prix, une grande partie des acheteurs récents revient à son point d’équilibre. Le rapport souligne : « Le premier contact avec ce niveau déclenchera probablement une forte réaction, car ce sont précisément ceux qui sont les plus enclins à vendre, et qui s’apprêtent à revenir à l’équilibre. »

Deuxièmement, ce niveau coïncide avec le plus haut historique de 2021 en novembre pour le Bitcoin. 69,000 dollars correspondent au précédent record historique du dernier cycle haussier. D’un point de vue de l’analyse technique, les plus hauts d’un cycle haussier précédent constituent souvent une zone clé de résistance psychologique ou de support.

Troisièmement, la tenue ou la perte de ce niveau détermine la direction de l’évolution de la structure du marché. Dans son rapport hebdomadaire, Glassnode indique : « Une reconquête convaincante de ce niveau laissera de la place au rebond ; en cas de rejet, la structure de range restera inchangée. » S’il est possible de franchir efficacement et de s’y maintenir au-dessus de 69,000 dollars, le marché pourrait ouvrir un espace vers 75,000 à 80,000 dollars ; en cas d’échec à la hausse, la configuration de range se poursuivra.

Au 17 juillet, le prix du Bitcoin est d’environ 63,566 dollars, soit un écart d’environ 8% par rapport au seuil de 69,000 dollars. Cette distance signifie que les deux camps — acheteurs et vendeurs — disposent encore d’un espace suffisant pour poursuivre le bras de fer.

Si 69,000 dollars cèdent, où se situent les supports en dessous

Même si 69,000 dollars est le niveau actuellement le plus surveillé, le marché doit envisager le scénario où ce niveau ne tiendrait pas.

Glassnode indique que si le seuil de 69,000 dollars n’est pas reconquis, le « Realized Price » d’environ 53,000 à 55,000 dollars deviendra une zone raisonnable que le marché pourrait chercher en tant que prochain creux. Le realized price représente le coût d’achat moyen de tous les détenteurs sur le réseau Bitcoin ; c’est l’une des références de support global les plus importantes en analyse on-chain.

Durant le marché baissier de 2022, le Bitcoin a brièvement plongé sous son realized price, avant de lancer finalement une reprise et de franchir la barre des 100,000 dollars. Ainsi, la fourchette de 53,000 à 55,000 dollars peut être considérée comme la « dernière ligne de défense » de la structure actuelle : lorsqu’il y touche, l’histoire indique souvent la coïncidence d’opportunités de valeur extrêmes et de panique du marché.

Quelles conditions restent-elles nécessaires pour confirmer la réparation du marché

Même si les données on-chain délivrent de nombreux signaux positifs, il reste encore du chemin avant une confirmation de l’inversion de tendance.

La demande spot n’est pas encore revenue de façon globale. Les analystes de Glassnode soulignent qu’afin de permettre la durabilité de tout rebond au-delà du seuil de 69,000 dollars, il faut encore une demande spot plus forte. Seule une configuration des positions en produits dérivés ne suffit pas à soutenir une reprise durable.

Les flux nets stables en entrée via les ETF ne sont pas encore rétablis. Même si la vitesse des sorties ralentit, la demande globale n’est toujours pas revenue à un niveau suffisant pour faire franchir les résistances clés au prix.

La capitulation des long-term holders n’est pas totalement terminée. Même si cet indicateur a reflué depuis son pic, il reste encore à un niveau élevé et ne s’est pas encore refroidi aussi rapidement que lors des creux précédents des marchés baissiers.

L’environnement macroéconomique demeure incertain. La trajectoire de politique monétaire de la Fed, l’évolution du dollar et la situation de la liquidité mondiale continueront d’influencer fortement le prix du Bitcoin.

En synthèse, les données on-chain indiquent que le marché pourrait être en train de former une structure de creux, mais les signaux de confirmation — notamment des achats spot persistants, des entrées nettes stables via les ETF et un nouvel affaiblissement de la pression vendeuse des long-term holders — nécessitent encore du temps pour être vérifiés.

Résumé

Les données on-chain de Glassnode montrent que, pour les « acheteurs de pic de cycle » détenant le Bitcoin entre 1 et 2 ans, les pertes réalisées ont commencé à refluer après que la moyenne mobile sur 30 jours ait dépassé 75 millions de dollars ; ce schéma est déjà apparu à plusieurs reprises avant les creux des grands marchés baissiers. L’indicateur de capitulation des long-term holders a atteint son pic puis a commencé à refluer, et un ensemble d’indicateurs on-chain multi-dimensions forme des signaux de creux qui se recoupent.

En tant que zone de chevauchement entre le cost basis des short-term holders et le plus haut historique de 2021, 69,000 dollars est devenue le niveau central dans la bataille entre acheteurs et vendeurs. La reconquête de ce niveau donnera de l’air au rebond, tandis qu’un rejet maintiendra la structure de range. Si ce seuil est perdu, la zone des realized prices de 53,000 à 55,000 dollars deviendra une prochaine référence de support clé.

Le marché pourrait être dans la phase tardive de la formation d’un plancher, mais la confirmation finale de la tendance nécessite encore un redressement durable de la demande spot et un retour stable des capitaux institutionnels.

FAQ

Q : Pourquoi l’indicateur de pertes réalisées de Glassnode peut-il prédire les creux du marché baissier ?

Les pertes réalisées mesurent le montant réel des pertes en dollars encaissées par les investisseurs lors de la vente. Lorsque, pour le groupe d’investisseurs détenant le Bitcoin entre 1 et 2 ans — c’est-à-dire les acheteurs proches du sommet du dernier cycle haussier — la moyenne mobile sur 30 jours des pertes réalisées atteint un pic puis commence à refluer, les données historiques montrent que cela indique souvent que la phase de ventes les plus lourdes est derrière nous et que le marché se rapproche du creux.

Q : Dans quel état se trouvent actuellement les investisseurs entrés à 107,000 dollars ?

Sur la période allant de juillet 2024 à juillet 2025, les investisseurs entrés dans une fourchette de coûts couvrant environ 62,800 dollars à 107,000 dollars, à mesure que le prix du Bitcoin recule depuis ses sommets, voient une part significative de leurs positions passer en perte latente. Les pertes réalisées de ce groupe montrent récemment des signes de plafonnement puis de reflux sur la base de la moyenne mobile sur 30 jours.

Q : Pourquoi 69,000 dollars est-il si important ?

69,000 dollars a trois significations : d’une part, c’est le cost basis global des short-term holders, et de nombreux acheteurs récents y reviennent à l’équilibre ; d’autre part, il coïncide avec le plus haut historique de novembre 2021 pour le Bitcoin ; enfin, la tenue ou la perte de ce niveau détermine si le marché entre dans un canal de rebond ou prolonge la configuration de range.

Q : Le Bitcoin a-t-il déjà confirmé un creux ?

Les données on-chain suggèrent que le marché est peut-être en train de former une structure de creux, mais il faut encore davantage de signaux de confirmation. La demande spot n’est pas encore revenue de façon globale, les ETF n’ont pas encore restauré des entrées nettes stables, et la pression vendeuse des long-term holders, bien qu’en repli depuis son pic, n’a pas encore disparu complètement. La réparation du marché nécessite encore du temps pour être validée.

Q : Si 69,000 dollars n’est pas franchi, où se situe le support en dessous ?

Si le seuil de 69,000 dollars n’est pas reconquis, le realized price d’environ 53,000 à 55,000 dollars deviendra une zone plausible que le marché pourrait chercher comme prochain creux. Ce niveau représente le coût d’achat moyen de tous les détenteurs sur le réseau Bitcoin et constitue une référence importante de support global dans l’analyse on-chain.