$BTC Logan appelle ouvertement à relever les taux, le marché continue de tabler sur une pause en juillet

Le président de la Réserve fédérale de Dallas, Logan, a clairement indiqué qu’elle soutenait une hausse modérée des taux. En tant que responsable « faucon » disposant d’un droit de vote cette année, elle a souligné que le ralentissement de l’inflation sur un mois ne suffit pas à prouver un repli durable. Elle met en garde contre une persistance des prix, susceptible de réapparaître. Mais les contrats à terme sur les taux du CME indiquent que le marché parie toujours sur le maintien des taux en juillet : la probabilité d’une hausse ne dépasse qu’un peu plus d’une dizaine. Les divergences entre acheteurs et vendeurs continuent de s’accentuer.
Désaccord entre responsables et attentes du marché : la logique centrale est bien distincte. Logan met l’accent sur les risques à moyen et long terme. Elle craint qu’une fois l’inflation « figée », le besoin de resserrement plus énergique s’impose ensuite. De son côté, le marché se base sur les données du CPI de juin, nettement en baisse, et considère que la Fed ne dispose pas d’un socle fondamental suffisant pour relever les taux immédiatement.
Il faut clarifier : une pause en juillet ne signifie pas que l’option d’une hausse est définitivement écartée. Les positions au sein de la Fed restent divisées. Les faucons continuent d’émettre des avertissements, dans le but de gérer les attentes du marché et d’éviter que des capitaux n’anticipent trop tôt un assouplissement. À court terme, les bons du Trésor américains et le dollar connaissent davantage de volatilité, et les actifs de croissance obtiennent un répit temporaire, mais on ne peut pas interpréter simplement cela comme la fin du cycle de resserrement.
Points clés à surveiller ensuite : le PCE « core » à venir et les données sur l’emploi (salaires) hors secteur agricole. Si l’inflation repart à la hausse, les anticipations de hausses de taux remonteront rapidement. En parallèle, côté domestique, la pression sur les bons américains s’atténue par phases, mais l’incertitude extérieure demeure, et la volatilité des flux Nord n’est pas prête à disparaître.