Bouleversant ! Le fondateur de 1inch a été évincé, laissant derrière lui 50 % des actions pour lancer un nouveau projet, et le DEX agrégateur est-il sur le point de changer de direction ?

Aujourd’hui, parlons d’un truc. Le cofondateur d’1inch, Anton Bukov, surnommé dans la rue “le génie technique”, a été évincé. Il a lui-même conçu le routeur 1inch, Fusion et le swap inter-chaînes, puis fin novembre 2025, il a été retiré de l’exploitation quotidienne. La version officielle parle de “désaccord sur la direction stratégique”. En clair : lui veut continuer à suivre la vieille voie DeFi décentralisée, tandis que le PDG d’1inch, Sergej Kunz, est décidé à se rapprocher de la finance traditionnelle.

Anton a publié sa propre déclaration : il dit avoir été licencié fin novembre 2025. Attention : l’official d’1inch réplique qu’“il n’était pas un employé, donc juridiquement il n’y a pas de licenciement”. Mais le résultat est le même : il conserve le titre de cofondateur ainsi que 50% des parts, mais l’architecture produit du protocole et les sujets de sécurité ne dépendent plus de lui. Cette personne repart et lance un nouveau projet appelé Second Tier, qui ne compte pour l’instant qu’une déclaration sur tier.xyz : pas de produit, pas de financement, pas d’équipe.

La déclaration de Second Tier, je l’ai lue trois fois. L’idée centrale, c’est que dans le système financier actuel, les intermédiaires, les retards de règlement et les barrières de permission sont conçus de manière artificielle ; optimiser à l’intérieur du cadre existant, ce n’est que changer de posture pour faire un compromis. Il faut sauter vers la “couche” au-dessus et redessiner directement les contraintes elles-mêmes. Ça sonne assez mystérieux : l’objectif n’est pas de fabriquer un produit, mais de créer une catégorie qui n’existait pas auparavant. Dans une interview accordée à The Defiant, Anton a été explicite : ce n’est ni un DEX, ni un agrégateur, et ce n’est pas un truc spécifiquement destiné à 1inch.

Mais ce qui me met vraiment en alerte, c’est l’état actuel d’1inch. Dans un rapport de Messari pour le T1 2026, on trouve des données concrètes : le volume de transactions quotidien moyen d’1inch est passé de 244,9 millions de dollars au T4 2025 à 97,1 millions de dollars au T1 2026, une chute brutale de 60,3%. Sur la même période, l’ensemble du secteur des agrégateurs DEX n’a baissé que de 40%. La part de marché est passée de 25,2% à 17%, le classement de la première place à la quatrième, dépassé par Kyber, CoWSwap et ZeroEx.

Il y a un détail à mentionner. Le volume de transactions quotidien moyen du protocole Fusion n’a baissé que de 26,5%, tandis que le nombre moyen quotidien d’ordres augmente de 31,3%, passant de 13 200 à 17 300. Cela suggère que les utilisateurs font des transactions de fuite en petites quantités, à haute fréquence, et que l’activité principale de l’agrégateur perd du sang. Le seul point vraiment marquant, c’est la collaboration avec Ondo Finance : sur BNB Chain, le routage dépasse 2,5 milliards de dollars d’actions tokenisées et d’ETF. Sur le même sujet, le volume de transactions quotidien du Limit Order Protocol grimpe à contre-courant de 52,7%.

Vous, regardez cette chronologie. En octobre 2025, 1inch termine sa refonte de marque. Le PDG déclare publiquement que la vision consiste à s’étendre à tous les marchés financiers. Le même mois, il intègre le moteur swap dans l’application Coinbase. Le client cible bascule de l’utilisateur natif DeFi vers les institutions et la finance traditionnelle. Puis en novembre, Anton fait encore la promotion du protocole de liquidité partagée Aqua, et quelques semaines plus tard, on lui notifie qu’il doit partir. Ce n’est pas un simple désaccord : c’est un nettoyage de trajectoire.

Anton dit lui-même : “Je crois que DeFi est le chemin vers un système financier ouvert, sans friction, sans intermédiaires. Je préfère le construire moi-même plutôt que d’attendre en vain.” Ça ressemble à une déclaration idéaliste, mais son bagage technique est là. Si Second Tier parvient vraiment à produire une nouvelle paradigme qui n’a pas besoin d’être optimisé à l’intérieur du cadre existant, alors ça mérite d’être pris au sérieux. Mais pour l’instant, ce n’est qu’une page blanche.

Comment le marché réagit ? Le token $1INCH ne baisse que de 1% sur 24 heures après l’annonce, presque sans impact. Cela montre que les fonds institutionnels avaient déjà “price in” la scission, ou qu’ils ne s’en soucient tout simplement pas. Mais les particuliers doivent clarifier une chose : Anton détient toujours 50% des parts d’1inch. Même s’il n’a pas voix au chapitre sur le protocole, il n’a pas dit qu’il voulait vendre. Si dans le futur il décide de monétiser, alors ce sera la vraie bombe nucléaire : écraser le carnet en vendant 50% du flottant ? Ou passer par des transactions de gré à gré à gros volumes ? Personne ne sait.

Mon avis est simple : c’est une rupture typique entre le camp “DeFi natif” et le camp “institutionnalisation”. 1inch parie sur une route plus large : servir Wall Street. Anton parie sur une route plus étroite : revenir à un financement ouvert, pur. Qui a raison ? Les données parleront. Le volume de transactions d’1inch continue d’accélérer sa baisse, et la voie institutionnalisée n’a pas encore prouvé par des résultats concrets qu’elle paye. Le nouveau projet d’Anton n’a même pas de livre blanc : il parie sur la crédibilité technologique personnelle.

Pour finir, un dernier passage d’un concept. La théorie de la réflexivité de Soros dit que la cognition des acteurs influence les fondamentaux. Quand Anton dit “Je préfère le construire moi-même”, le marché lui répond avec une baisse de 1% : sans lui, 1inch continue quand même. Mais quand Second Tier se matérialise réellement avec quelque chose d’utilisable, la réflexivité va s’inverser : le capital réévaluera alors la valeur d’1inch. À présent, vous avez juste à surveiller deux choses : comment ses parts d’Anton seront gérées, et quand Second Tier passera des slogans au code.

Ne vous inquiétez pas, le temps donnera la réponse.

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