20:30 baisse, 01:00 nouvelle baisse, tout devient soudainement calme

— La baisse n’est pas si forte, mais ce qui mérite vraiment l’attention, c’est que les gens commencent à croire à nouveau que « le marché peut aussi s’ajuster ». Quand les émotions changent, elles évoluent souvent plus vite que les prix eux-mêmes.

Les marchés mondiaux retombent dans un scénario « le dollar monte, tout baisse » :

- Les actions américaines chutent sur l’ensemble du marché, l’indice Nasdaq baisse de 1,47 % ;

- L’or est l’actif le plus représentatif de la nuit dernière : une première vague de baisse à 20:30, puis une deuxième à 01:00, et au final l’or passe sous le seuil symbolique de 4 000 dollars ;

- Le pétrole recule légèrement : le pétrole brut américain reste juste sous 80 dollars, sous l’effet des prises de bénéfices ;

- L’indice du dollar maintient sa hausse et met fin à une série de deux jours de baisse.

D’abord, vu de l’extérieur, jeudi n’est pas une journée particulièrement mauvaise : la baisse des actions américaines n’est pas très marquée. Le problème, c’est que ce qui pèse sur les indices est la thématique la plus centrale de l’année : les semi-conducteurs et le matériel lié à l’IA. Tant que cette tendance continue de baisser, même si les indices paraissent stables à la surface, le sentiment de marché reste fragile. Le sens de la baisse d’hier, c’est que les gens ne croient plus à l’idée que les actions américaines ne font que monter ; et une partie des investisseurs pense que le marché pourrait entamer une nouvelle phase d’ajustement.

Ensuite, les données économiques n’ont pas non plus apporté une réponse confortable. La consommation de détail n’est pas faible, les premières demandes d’allocation chômage sont en dessous des attentes, l’enquête de la Fed de Philadelphie rebondit fortement, et elle s’accompagne d’une hausse des indicateurs de prix — la hausse des taux en juillet est écartée, mais le sort de septembre reste suspendu.

Troisièmement, le pétrole constitue un autre facteur d’instabilité. Le brut américain a touché en séance jusqu’à près de 81 dollars, puis est retombé sous 79 dollars. Cela montre que 80 dollars reste une frontière efficace. Si le prix du pétrole se repositionne au-dessus de 80 dollars, la pression sur l’inflation et les taux reviendra.

Quatrièmement, le vrai risque de vendredi, c’est « ne pas oser garder des positions avant le week-end ». Le conflit au Moyen-Orient n’est pas terminé, les frappes américaines contre l’Iran se poursuivent, et les risques de Hormuz ainsi que de la mer Rouge restent présents. En fin de séance vendredi, une partie des capitaux pourrait réduire son exposition au risque du week-end. Si le pétrole remonte en toute fin de séance et que les achats liés à la recherche de sécurité reviennent, les actions américaines pourraient en pâtir. Donc, le scénario de vendredi pourrait être : une tentative de redressement pendant la journée, puis un regard sur le risque du week-end en fin de séance.