#台积电Q2净利暴增77.4% Une excellente publication de résultats, mais qui provoque une chute du cours de l’action de plus de 4% avant l’ouverture.

Le 16 juillet, TSMC a publié ses résultats pour le deuxième trimestre de 2026 : un chiffre d’affaires de 1,27 billion de dollars taïwanais (environ 40,2 milliards de dollars), en hausse de 36% sur un an ; un bénéfice net de 706,6 milliards de dollars taïwanais, en hausse de 77,4% sur un an, dépassant nettement les attentes du marché, qui tablaient sur 623,7 milliards de dollars taïwanais. La marge brute grimpe à 67,7%. Les nœuds de 7 nm et inférieurs contribuent à 77% des revenus de plaquettes, dont 3 nm à 30%, 5 nm à 33% et, pour la première fois, le 2 nm contribue aux revenus, avec une part de 3%.

Le moteur principal de cette forte progression des performances n’en a qu’un : l’IA. Le calcul haute performance représente déjà 66% des revenus de TSMC. Wei Zhejia a déclaré que la demande en IA est « extrêmement forte », et a relevé les perspectives de croissance du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année de 30% à 40%. Les dépenses d’investissement ont également été relevées, à 60—64 milliards de dollars, et TSMC a annoncé ajouter 100 milliards de dollars d’investissement aux États-Unis.

Cependant, la réaction du marché intrigue. Après la publication des résultats, l’action de TSMC cotée aux États-Unis a d’abord chuté de plus de 5% avant l’ouverture. La face sombre de ces résultats impressionnants, c’est l’érosion des marges par la hausse continue des dépenses d’investissement : les orientations de marge brute pour le troisième trimestre ont déjà été abaissées à 65%—67%. Quand les « vendeurs de pelles » doivent injecter de plus en plus de profits dans l’extension des fermes minières, le marché commence à réévaluer : le festin de l’IA peut-il durer encore combien de temps ?