$AAPL G

Apple a clôturé mercredi à un nouveau plus haut historique de 327,50 dollars par action, portant sa capitalisation boursière à environ 4,81 billions de dollars, soit à peine 4 % de moins que le seuil des 5 billions. Atteindre ce cap exigerait que l’action monte vers 340 dollars, ce qui ajouterait environ 190 milliards de dollars de valeur à partir d’ici, et ferait d’Apple seulement la deuxième entreprise de l’histoire à franchir ce niveau, après Nvidia, qui l’avait fait lors de la flambée dopée par l’IA de l’an dernier.

L’élan derrière ce mouvement est réellement solide. Les actions ont bondi de 4 % en une seule séance cette semaine pour établir ce record, et le titre est désormais en hausse de plus de 60 % par rapport à son plus bas sur 52 semaines de 201,50 dollars, et d’environ 20 % sur l’année. Citi a relevé son objectif de prix à 365 dollars, en mettant en avant le trimestre record de 31 milliards de dollars de revenus des services d’Apple, sa part de marché des smartphones de 25 %, et la poursuite de la solidité dans les ordinateurs personnels. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre fiscal, pour la période close le 28 mars, a progressé de 17 % en glissement annuel à 111,2 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action a augmenté de 22 %, la croissance réelle soutenant la reprise plutôt qu’une simple expansion des multiples.

Il y a aussi un contexte plus large à comprendre. Le fait que Nvidia et Microsoft aient tous deux franchi le cap des 4 billions de dollars à la fin de 2025 a établi un schéma selon lequel les marchés sont désormais disposés à attribuer des valorisations historiquement sans précédent à des entreprises situées au cœur des couches d’infrastructure et d’application liées à l’IA. L’histoire d’Apple est toutefois un peu différente de celle de Nvidia : il s’agit moins d’être un fournisseur direct d’infrastructure IA, et davantage de voir le marché considérer de plus en plus Apple comme la société la mieux placée pour transformer la capacité d’IA en des produits que les gens utilisent vraiment au quotidien. Une nuance qui a été évoquée ailleurs alors que l’attention du marché se déplace progressivement des bâtisseurs d’infrastructure IA vers des sociétés de produits d’IA.

Le scénario baissier mérite d’être pris au sérieux plutôt que d’être écarté. Apple se négocie à près de 39,67 fois ses bénéfices, un multiple réellement premium qui rend le titre vulnérable si la croissance déçoit. L’objectif de prix moyen de Wall Street, à 317 dollars, se situe en dessous du niveau auquel le titre se traite déjà ; les pressions sur les coûts des mémoires et des composants, liées à la flambée plus large des prix des puces, pourraient comprimer les marges brutes des produits, et le procès récemment déposé par Apple contre OpenAI au sujet d’un vol présumé de secrets commerciaux reste une entrave juridique non résolue. Il faut aussi surveiller une transition de leadership : Tim Cook cède le poste de PDG le 1er septembre, avec John Ternus, actuellement vice-président senior de l’ingénierie matérielle, qui prend la relève. Les changements de direction dans une entreprise aussi étroitement associée à une figure emblématique unique ont tendance à introduire un niveau d’incertitude que les marchés n’apprécient pas toujours.

Le prochain catalyseur réel est concret et daté : Apple publie ses résultats du troisième trimestre fiscal le 30 juillet, et un autre trimestre de croissance à deux chiffres pourrait être exactement ce qui fait passer l’action au-delà de l’écart restant de 4 %. Pour ceux qui suivent l’exposition aux mega-cap tech aux côtés de la crypto sur Gate, cette date de publication des résultats vaut la peine d’être notée, car elle validera soit le multiple premium actuellement payé par le marché, soit le mettra en évidence ; et dans les deux cas, l’impact est susceptible de se répercuter sur le sentiment plus large autour de l’arbitrage entre produits d’IA et infrastructure d’IA, qui façonne toute cette hausse.

DYOR 🔎

#SummerCreationCamp
$AAPLX ‌$AAPL ‌