La Corée du Sud étend l’essai de CBDC avec un test d’obligations tokenisées

• L’initiative combine des obligations d’État tokenisées avec l’infrastructure de CBDC de gros de la Banque de Corée.
• Le règlement sera testé à l’aide d’un modèle livraison-contre-paiement conçu pour réduire le risque de contrepartie et de règlement.
• Le projet complète les réformes plus larges des actifs numériques de la Corée du Sud prévues au cours de l’année à venir.
• Les responsables considèrent la tokenisation comme un moyen de moderniser les marchés des capitaux plutôt que d’introduire une nouvelle forme de dette publique.

La Corée du Sud va piloter des obligations d’État tokenisées La Corée du Sud a approuvé des plans pour piloter des obligations d’État tokenisées qui seront réglées en utilisant la monnaie numérique de banque centrale de gros (CBDC) de la Banque de Corée (BOK), marquant une nouvelle étape dans l’effort du pays visant à moderniser l’infrastructure des marchés financiers. L’initiative a été dévoilée lors d’une réunion du cabinet le 14 juillet, dans le cadre de la stratégie économique du gouvernement pour le second semestre 2026. Plutôt que de modifier la manière dont la dette publique est émise, le pilote vise à améliorer la façon dont les titres sont émis, transférés et réglés en remplaçant des parties du processus post-négociation traditionnel par une infrastructure fondée sur la blockchain. La CBDC de gros assurera le règlement Au cœur du projet se trouve la plateforme de CBDC de gros de la Banque de Corée. Le pilote utilisera la monnaie numérique de la banque centrale pour régler les transactions impliquant des obligations d’État tokenisées via un mécanisme livraison-contre-paiement (DvP), permettant d’échanger simultanément l’obligation et le paiement. Ce processus est destiné à réduire le risque de règlement en supprimant l’écart de calendrier qui peut exister entre le transfert des titres et l’achèvement du paiement. Les responsables s’attendent aussi à ce que l’infrastructure blockchain simplifie la tenue des registres, automatise les processus opérationnels et réduise la dépendance aux intermédiaires impliqués dans le règlement des titres. Une partie d’une mise à niveau plus large de l’infrastructure financière Le pilote d’obligations tokenisées s’inscrit dans un effort plus vaste visant à moderniser les marchés financiers sud-coréens grâce à une infrastructure blockchain. Plusieurs initiatives avancent en parallèle :

• Projet Hangang : la Banque de Corée poursuit le test d’une plateforme de CBDC de gros conçue pour le règlement interbancaire et les transactions sur les marchés financiers.
• Cadre de titres tokenisés : à partir du 4 février 2027, les titres numériques seront réglementés sous les lois existantes, la Capital Markets Act et l’Electronic Securities Act, créant un cadre juridique pour des titres fondés sur la blockchain.
• Digital Asset Basic Act : les législateurs préparent une législation qui établirait des règles pour les entreprises d’actifs numériques, la protection des investisseurs et les stablecoins adossés au won coréen.

Ensemble, ces réformes sont conçues pour garantir que les titres tokenisés, l’argent numérique et la réglementation qui les accompagne évoluent simultanément, plutôt que par le biais d’initiatives de politique distinctes. La tokenisation s’étend au-delà des marchés crypto Contrairement à de nombreuses initiatives blockchain centrées sur les cryptomonnaies, le dernier projet de la Corée du Sud se concentre sur des instruments financiers traditionnels. Les responsables gouvernementaux voient dans la tokenisation une opportunité d’améliorer l’efficacité des marchés des capitaux existants en raccourcissant les délais de règlement, en réduisant les coûts opérationnels et en automatisant des processus tels que les paiements d’intérêts. Le gouverneur de la Banque de Corée, Hyun Song Shin, a auparavant décrit la tokenisation comme l’une des opportunités à long terme les plus significatives pour l’infrastructure financière, en soutenant que la technologie de registre distribué pourrait améliorer la liquidité tout en réduisant la dépendance aux systèmes conventionnels de compensation et de règlement. Le gouvernement poursuit cette stratégie via des marchés financiers réglementés plutôt que des réseaux publics de cryptomonnaies, reflétant un changement plus large vers des applications institutionnelles de la technologie blockchain. Plusieurs réformes avancent en parallèle Le gouvernement fait avancer plusieurs initiatives qui, ensemble, forment la stratégie de finance numérique de la Corée du Sud. En parallèle du pilote d’obligations tokenisées, les décideurs préparent des règles pour les titres tokenisés, élaborent une législation couvrant les actifs numériques et les stablecoins, et poursuivent les tests de CBDC de gros via le Projet Hangang. Pris dans leur ensemble, ces projets laissent penser que la Corée du Sud construit l’infrastructure juridique, technique et de règlement nécessaire pour soutenir des marchés financiers tokenisés, plutôt que de traiter chaque initiative comme une expérience blockchain distincte.