Au premier semestre 2026, il y a eu 259 opérations de financement crypto et 75 opérations de fusions-acquisitions : où est allé plus de 8 milliards de dollars ?

Les données du premier marché crypto pour le premier semestre 2026 sont déjà sorties. D'après les statistiques de RootData, le montant total des levées dans l'industrie crypto sur l'ensemble du premier semestre s'élève à 9,081 milliards de dollars, avec 259 événements de financement ; parmi lesquels, le montant des financements sur le marché primaire (hors IPO, Post IPO et tours de fusions-acquisitions) atteint 8,658 milliards de dollars. Ce chiffre est en baisse de 26,1 % par rapport à la même période en 2025, et le nombre d'événements de financement recule de 28,5 % en glissement annuel. Parallèlement, 75 opérations de M&A ont été finalisées, dont 16 avec un montant précis dévoilé, pour un total d'environ 3,836 milliards de dollars. La baisse des montants levés, la contraction du nombre de transactions et le réchauffement des activités de fusion-acquisition se produisent en même temps — derrière ces données qui semblent contradictoires, se cache une profonde restructuration de ce que traverse actuellement le marché primaire crypto.

Le volume de financement baisse de près de 30 % en glissement annuel : le refroidissement signifie-t-il que l'hiver continue

Le montant total des financements sur le marché primaire de 8,658 milliards de dollars sur le premier semestre est en baisse de 26,1 % par rapport à la même période l'an dernier. Bien que cette baisse soit significative, si on l'observe dans une perspective plus longue, le marché ne s'est pas retrouvé figé. Les entrées totales de capitaux sur l'ensemble du marché crypto (tous tours confondus) atteignent 13,3 milliards de dollars au premier semestre 2026, soit quasiment au niveau de l'ensemble de l'année 2024 (13,2 milliards). Le capital continue d'affluer, mais la vitesse d'investissement et la direction ont nettement changé. Le nombre d'événements de financement recule de 28,5 %, une baisse légèrement plus importante que celle des montants, ce qui implique que la taille moyenne par levée augmente — le capital se concentre sur moins de projets, plus matures, plutôt que de s'étendre largement. Cela contraste fortement avec la stratégie «撒网祈祷» (« lancer un filet, prier ») couramment adoptée par les fonds de capital-risque pendant le cycle haussier de 2021.

Deux pics en mars et en mai : quels signaux révèle le rythme mensuel

En termes de répartition mensuelle, mars et mai sont les deux plus hauts niveaux du montant levé au premier semestre : respectivement 66 événements et 68 événements. La survenue de ces deux pics est directement liée à la divulgation concentrée de quelques grosses levées et opérations de fusion-acquisition sur le marché. Après l'entrée de juin, le nombre d'événements de financement retombe à 43, indiquant un refroidissement de l'activité des capitaux vers la fin du deuxième trimestre. Dans l'ensemble, les levées de grande taille parviennent encore à augmenter fortement le volume mensuel, mais la chaleur des tours de financement plus ordinaires commence déjà à se contracter. Cette tendance signifie : les activités de financement sur le marché primaire ne disparaissent pas, mais la force qui soutient le volume se déplace d'un modèle « porté par le nombre » vers un modèle « porté par la taille de chaque levée ».

DeFi, infrastructures et CeFi : qui achète vraiment le capital

En termes de répartition par secteur, DeFi, les infrastructures et CeFi sont les trois directions les plus actives en matière de levées au premier semestre 2026. Plus précisément : DeFi enregistre 129 événements de financement, les infrastructures 116, et CeFi 69. DeFi dépasse CeFi en nombre d'événements, reflétant une pression continue du capital sur les briques financières fondamentales de la chaîne — les protocoles de stablecoins, les mécanismes de liquidité, les stratégies de rendement et les outils de trading on-chain restent des domaines où le capital se positionne de manière dense.

En dehors de ces trois grandes lignes, l'IA, les paiements, les marchés de prédiction et RWA (actifs du monde réel) figurent aussi parmi les préoccupations majeures du capital. Les financements liés à l'IA atteignent 59 événements, les projets liés aux paiements 46, et ceux liés à RWA 28. Le mariage entre l'IA et la crypto passe progressivement des concepts aux cas d'usage concrets, tandis que le nombre d'événements de financement sur RWA, bien que relativement plus faible, s'appuie sur une logique — introduire des actifs financiers traditionnels on-chain — qui représente un canal structurel par lequel des capitaux institutionnels entrent sur le marché crypto.

75 opérations de M&A, CeFi devient le principal champ de bataille : que signifie la vague d'intégration

Au premier semestre 2026, l'industrie crypto comptabilise 75 opérations de fusion-acquisition, dont 16 dévoilent un montant précis, pour un total d'environ 3,836 milliards de dollars. Les M&A se concentrent surtout sur CeFi, les outils et services d'information, DeFi et les infrastructures. Parmi les événements représentatifs : Mastercard acquiert BVNK (1,8 milliard de dollars), Kraken acquiert Reap (6 millions de dollars), etc.

L'éclatement concentré des opérations de M&A envoie un signal important : dans un contexte de contraction de la liquidité sur le marché secondaire et de pression sur les prix des tokens, les institutions financières traditionnelles et les grands acteurs crypto cherchent à obtenir, via des acquisitions, des licences conformes, une base d'utilisateurs et des équipes techniques matures. Le fait que le domaine CeFi soit devenu le principal champ de bataille des M&A n'est pas fortuit : la finance centralisée implique des actifs très soumis à la réglementation comme des licences de paiement, des partenariats bancaires et des passerelles fiat ; obtenir une infrastructure de conformité existante via des acquisitions est bien plus efficace que de tout bâtir ex nihilo. Le réchauffement des M&A coïncide avec le refroidissement du financement sur le marché primaire, ce qui montre que l'allocation du capital dans l'industrie crypto se déplace de « l'incubation de nouveaux projets pilotée par le capital-risque » vers « l'intégration sectorielle pilotée par les acquisitions stratégiques ».

Les institutions de tête renforcent leurs positions à contre-courant, les VC de taille moyenne accélèrent la sortie

Malgré un environnement de financement globalement plus froid, les principaux fonds de capital-risque crypto maintiennent un rythme d'investissement élevé. Coinbase Ventures participe à 25 investissements sur le premier semestre 2026, se classant au premier rang du secteur ; Animoca Brands en réalise 20, tandis que a16z et Tether participent respectivement à 14 opérations. Sur les 12 derniers mois, Coinbase Ventures a participé à 68 investissements, et conserve sa première place. La poursuite de l'activité de ces acteurs de tête reflète que le capital est positionné « à travers le cycle » par les VC liés aux exchanges, les émetteurs de stablecoins et les grands fonds natifs crypto.

Parallèlement, les fonds de capital-risque intermédiaires qui manquent d'avantage concurrentiel clair sont rapidement éliminés. Sur le premier semestre 2026, il n'y a eu que 435 tours de financement, contre un pic de 1 978 en 2022, soit une baisse massive de 78 %. Les institutions qui, lors de la précédente période haussière, s'appuyaient sur une monétisation rapide des tokens pour construire des portefeuilles d'investissement larges voient leur volume de transactions chuter au maximum de 98,9 %, leur influence devenant quasiment nulle. Le capital passe de « lancer un filet » à « cibler précisément » — seuls les équipes capables de démontrer clairement la valeur des infrastructures, des avantages de distribution ou le lien avec la réglementation pourront obtenir des financements.

Partant de 8,658 milliards de dollars : où se dirigeront les points chauds d'investissement au second semestre

Sur la base de la structure des financements du premier semestre, plusieurs hypothèses peuvent être formulées pour la tendance du second semestre. D'abord, l'intégration par M&A dans le domaine CeFi devrait se poursuivre. Les 3,836 milliards de dollars de M&A ne proviennent que de 16 transactions divulguées ; l'absence de divulgation des montants pour de nombreuses autres opérations de M&A suggère que l'ampleur réelle de l'intégration pourrait être plus grande. La fenêtre permettant aux institutions financières traditionnelles d'entrer dans l'écosystème crypto via des acquisitions n'est pas encore fermée. Ensuite, la ferveur des financements « IA + Crypto » et RWA est susceptible de se maintenir. Au premier semestre, les financements liés à l'IA atteignent 59 événements et ceux liés à RWA 28 ; le point commun de ces deux directions est « d'introduire de la valeur externe dans l'écosystème crypto » : l'IA apporte la valeur de la puissance de calcul et des données, et RWA apporte des actifs financiers traditionnels — elles ne dépendent pas des cycles de liquidité à l'intérieur du marché crypto, et présentent une meilleure résistance aux cycles. Troisièmement, le nombre de tours de financement pourrait continuer de se contracter, mais le volume par levée resterait élevé. Une fois que la tendance du capital à se concentrer sur les projets de tête et les parcours matures s'est installée, il sera difficile de l'inverser à court terme.

Résumé

Sur le premier semestre 2026, avec 8,658 milliards de dollars levés et 259 événements sur le marché primaire crypto, l'information clé transmise n'est pas que « le marché se refroidit », mais que « le marché change ». Le montant de financement baisse de 26,1 % en glissement annuel, mais le volume total des entrées de capitaux est revenu au niveau de l'ensemble de 2024 ; le nombre d'événements diminue fortement, mais la qualité des levées par transaction s'améliore ; le financement sur le marché primaire se refroidit, tandis que les M&A s'accélèrent avec 75 opérations pour un volume de 3,836 milliards de dollars. La configuration de l'allocation sectorielle, où DeFi, les infrastructures et CeFi se partagent le trio, est désormais claire, et l'IA, les paiements et RWA deviennent les nouvelles coordonnées de la stratégie de placement. Pour les acteurs du marché, comprendre les changements structurels derrière ces données a davantage de valeur que de se concentrer uniquement sur la hausse ou la baisse des chiffres.

FAQ

Q1 : Quel est le montant total des financements sur le marché primaire crypto au premier semestre 2026 ?

8,658 milliards de dollars (hors IPO, Post IPO et tours de M&A). Si l'on inclut tous les tours, le montant total des financements s'élève à 9,081 milliards de dollars.

Q2 : Comment évolue le montant des financements par rapport à l'année précédente sur la même période ?

Le montant de financement baisse de 26,1 % en glissement annuel, et le nombre d'événements de financement recule de 28,5 %.

Q3 : Quels secteurs ont reçu le plus de financement ?

DeFi (129 événements), les infrastructures (116) et CeFi (69) sont les trois principales directions les plus actives en financement. L'IA (59), les paiements (46) et RWA (28) sont les domaines de niche les plus ciblés par le capital.

Q4 : Quelle est la situation des M&A sur le premier semestre ?

Au total, 75 opérations de fusion-acquisition sont finalisées, dont 16 dévoilent un montant précis, pour un total d'environ 3,836 milliards de dollars. Les M&A se concentrent principalement sur CeFi, les outils et services d'information, DeFi et les infrastructures.

Q5 : Comment se comportent les principaux fonds de capital-risque ?

Coinbase Ventures se classe au premier rang avec 25 investissements ; Animoca Brands participe à 20 ; a16z et Tether participent chacun à 14.

Q6 : Comment pourraient évoluer les tendances de financement au second semestre ?

L'intégration des M&A dans le domaine CeFi devrait se poursuivre, l'engouement pour les financements « IA + Crypto » et RWA est susceptible de durer, et le nombre de tours de financement pourrait continuer de se contracter tout en maintenant des volumes élevés par levée.