#夏日创作营 Le prix de l’or repasse au-dessus de 4 000 dollars ! Les capitaux reviennent, Bridgewater s’exprime

Ces derniers temps, le prix de l’or a fait l’objet d’allers-retours au niveau clé des 4 000 dollars, devenant le centre d’attention du marché. Avec un retour net évident des flux vers les actifs aurifères, et la sortie des derniers points de vue d’un acteur renommé comme Bridgewater, le débat sur la trajectoire future de l’or s’intensifie, les investisseurs se focalisant sur la prochaine direction de cet actif.

Récemment, le cours international de l’or est descendu sous la barre des 4 000 dollars par once, puis a repris ce niveau clé. Les données de Choice montrent qu’au 16 juillet au moment de la publication, le COMEX or a ouvert en hausse puis a reculé, à 4 033,9 dollars par once, en baisse modeste de 0,44 %. Depuis le début de juillet, l’or évolue latéralement.

Les ETF liés à l’or affichent toutefois des performances contrastées. Au 15 juillet, depuis le début de juillet, plusieurs ETF actions-or sont en tête des hausses, avec plusieurs produits en hausse de plus de 7 %, tandis que certains ETF matières premières liées à l’or reculent légèrement.
Cependant, après des sorties nettes de capitaux lors des fluctuations et de la baisse du prix de l’or en juin, les ETF liés à l’or voient les flux revenir à partir de juillet.
Les données indiquent que les parts de souscription nette des ETF liés à l’or en juillet atteignent 960 millions de parts. Parmi elles, l’ETF d’actions-or Yongying attire le plus de capitaux. Les souscriptions nettes sur la période de l’ETF d’actions-or Cathay et de l’ETF d’or Huā’ān se placent aussi parmi les plus élevées.

Des institutions discutent activement de la trajectoire future de l’or

Récemment, Hudson Attar, responsable des actifs monétaires chez Bridgewater, s’est également exprimé sur la performance du prix de l’or.
Pourquoi, malgré un certain repli des prix de l’énergie à mesure que les tensions géopolitiques évoluent, le prix de l’or ne rebondit pas ?
Hudson Attar indique trois raisons :

D’abord, ce conflit laisse encore une série d’effets en aval. La principale concerne les détenteurs de réserves officielles qui, par le passé, ont vendu de l’or ou réduit leur exposition via des accords de swap : ils ont tendance à rester dans l’attentisme avant un retour à la normale.
Ensuite, la demande d’investissement qui avait poussé le prix de l’or à environ 5 500 dollars par once avant le conflit n’est pas encore revenue. Pour inciter de nouveau les investisseurs à surpondérer l’or, il faut de nouveaux catalyseurs, mais pour l’instant, on ne voit pas de facteur clair susceptible d’entraîner un retour des capitaux sur le marché de l’or ; voire, certains éléments orientent les capitaux vers d’autres actifs. Par exemple, la construction d’infrastructures d’IA progresse en continu, et les rendements des actions associées restent intéressants.
Troisièmement, sur la période d’un mois à un mois et demi écoulée, d’après les performances de différents types d’actifs, l’attrait du « trade de la dépréciation monétaire » (c’est-à-dire l’augmentation de l’allocation à des actifs rares comme l’or afin de se couvrir contre la dépréciation de la monnaie fiduciaire par les investisseurs) a nettement changé. Cela contribue, dans une certaine mesure, à la baisse des prix de l’or, du Bitcoin et de l’argent, au raffermissement du dollar, à l’aplatissement de la prime de terme des bons du Trésor américain, et à la diminution des anticipations d’inflation à l’équilibre.

Cela dit, une partie des institutions continue de croire en l’évolution future du prix de l’or. Liu Tingyu, gérant de fonds de l’ETF d’actions-or Yongying, a déclaré au journaliste de « Securities Times » que, récemment, les nouvelles défavorables liées à l’or se sont progressivement atténuées et que les caractéristiques d’un plancher deviennent de plus en plus visibles. Il estime que le marché a surévalué dans les prix l’anticipation d’un resserrement de la Fed ; à mesure que les données d’inflation et de l’emploi s’affaiblissent, cette anticipation a des chances d’être corrigée progressivement. $XAUUSD ‌