🔥 Pour l’IPO de Changxin Technology, le prix est fixé : une prime de 526% et l’équivalent de la moitié de la capitalisation de SK Hynix

Changxin Technology fait aujourd’hui l’objet d’une souscription. Sur Hyperliquid, le contrat CXMT Pre-IPO affiche directement 7,26 dollars, correspondant à une prime de 526% par rapport au prix d’émission en Chine (A-shares) de 8,66 yuans. La capitalisation implicite sur la chaîne s’élève à 4855 milliards de dollars, soit environ la moitié de la capitalisation de SK Hynix. Les fonds on-chain utilisent des liquidités bien réelles pour fixer le prix du marché primaire.
La logique de TradeXYZ pour fixer le prix en avance est très simple : parmi les investisseurs particuliers en A-shares, un ticket peut rapporter 20 000 yuans, mais sur la chaîne, les contrats offrent une exposition multi-actifs plus précoce et plus flexible aux positions longues et courtes. Les gros portefeuilles ont déjà déposé 10 millions d’USDC sur Hyperliquid pour vendre à découvert CXMT, tandis qu’une autre adresse utilise une stratégie de type martingale pour mailler des ordres en paliers. Sur la chaîne, tout s’est déjà scindé en deux camps : ceux qui parient sur un bond massif le premier jour de l’IPO, et ceux qui parient sur un retour de la valorisation à la réalité.
Les risques sont tout aussi clairs. La capitalisation de l’émission en A-shares pour Changxin Technology est d’environ 5800 milliards de yuans, alors que la valorisation on-chain atteint 3,3 mille milliards de yuans, soit près de 6 fois de différence. Même dans le scénario le plus optimiste de 4,25 mille milliards de yuans, le prix on-chain a déjà été surévalué en avance. Si la hausse du premier jour ne répond pas aux attentes, les positions longues sur le contrat Pre-IPO feront face à une liquidation brutale. Le risque miroir du levier on-chain de SK Hynix en Corée se rejoue sur CXMT.
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