L’IPC est en territoire négatif et le PPI s’est effondré—pourtant la Fed continue de radoter.

Ce drame “les données vous remettent à votre place” est une victoire pour BTC
Le 14 juillet, l’IPC a enregistré sa première baisse d’un mois sur l’autre en six ans.
Le 15 juillet, le PPI est ressorti à 5,5% en glissement annuel contre 6,2% attendus, en tapant directement sur le visage de tous les analystes. En mensuel, il a chuté de 0,3%, la plus forte baisse sur un mois depuis avril 2020.
En deux jours, deux séries de données—gifle après gifle.
Alors, qu’a dit la Fed ensuite ?
Waller : “Quelqu’un pourrait dire que le travail est fait—je ne vois pas les choses comme ça.”
Waller a même été plus dur : si l’inflation ne montre aucun progrès pendant longtemps, des hausses de taux devraient être envisagées.
Vous n’acceptez pas la baisse de l’IPC, et vous n’acceptez toujours pas l’effondrement du PPI.
D’abord, regardez les données.
En juin, l’IPC a reculé de 0,4% d’un mois sur l’autre, contre des attentes de seulement -0,1%—la baisse réelle a été quatre fois supérieure à la prévision. L’IPC core a progressé de 2,6% en glissement annuel, contre 2,8% attendus. Les prix de l’énergie ont plongé de 5,7% d’un mois sur l’autre, clouant immédiatement l’inflation au pilori.
Le PPI a été encore plus spectaculaire—en baisse de 0,3% d’un mois sur l’autre contre une lecture stable attendue. Le PPI core a augmenté de 4,7% en glissement annuel contre 5,2% attendus.
Un détail : les quatre groupes des valeurs précédentes ont été révisés à la baisse. Cela suggère que les derniers mois de données étaient surestimés, et que le refroidissement est désormais encore plus fort que ce que vous pensiez.
Le marché a paniqué. La probabilité d’une hausse des taux en juillet est passée de 46% à 15%, puis encore à 10%. Le rendement des Treasuries à 2 ans a plongé de 14 points de base en une seule journée. Bitcoin a bondi au-delà de 65 500 dollars intraday. La capitalisation totale du marché crypto a dépassé 2,3 trillions de dollars.
Le marché vote avec ses pieds, tandis que la Fed utilise encore sa bouche pour pousser des hausses.
La question est donc—pourquoi la Fed est-elle aussi butée ?
Parce que le refroidissement de l’IPC de juin s’est appuyé sur un krach des prix du pétrole. En juin, l’indice de l’énergie a baissé de 5,7% d’un mois sur l’autre, avec un plongeon de 9,7% pour l’essence.
Et pourquoi les prix du pétrole ont-ils chuté ? Parce que les États-Unis et l’Iran auraient suspendu les hostilités, et que le détroit d’Ormuz a rouvert.
Mais cette trêve s’est déjà effondrée. Le 8 juillet, les États-Unis ont mené des frappes aériennes, l’Iran a imposé un blocus, et Brent est repassé de 70 dollars le baril à 86.
L’IPC de juin reflète un monde qui n’existe plus.
La Fed le sait. De quoi ont-ils peur ? Que s’ils assouplissent leur position et disent “l’inflation est réglée”, les marchés financiers célèbrent instantanément—les actions américaines grimpent, BTC s’envole et les conditions financières s’améliorent globalement—avant que l’inflation ne rebondisse et ne leur claque en pleine figure.
Alors, que font-ils ? Gérer les anticipations. Utiliser un discours sur les hausses de taux pour gagner du temps.
Mais voici la vérité la plus favorable à BTC :
Tant que les données montrent réellement un refroidissement, le capital anticipera le mouvement. Au moment où la Fed sera contrainte de devenir plus accommodante, BTC sera déjà loin de l’endroit où il a commencé.
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